正點財經(jīng)研究團認為，時代出版（600551）公司擬募集資金不超過5.18 億元，用于出版策劃、數(shù)字出版、印刷技改、出版物物流項目。我們認為，公司現(xiàn)有業(yè)務穩(wěn)定有余、成長不足，現(xiàn)金流狀況好，募集資金完成后公司承接重大出版工程項目更具資金優(yōu)勢，這類項目準備期長、前期投入大，而受益期更為持久，現(xiàn)金流穩(wěn)定，并有助于提升公司出版業(yè)務的品牌影響力和競爭力。
　　公司計劃10年實現(xiàn)收入18.5億元，利潤2.35億元，對應EPS0.60元。公司年初獲發(fā)展基金3542萬元，到賬2713萬元，約貢獻EPS0.07元。預計公司10-12 年的每股收益分別為0.67元、0.73元、0.78元，對應當前股價的市盈率分別為30倍、27.6倍、26倍。公司當前估值相對出版類上市公司有明顯優(yōu)勢，維持增持評級，目標價23.45 元，對應10 年市盈率35倍。近期，公司與中國出版集團戰(zhàn)略合作，對中國文聯(lián)、大眾文藝兩社重組，表明在新聞出版行業(yè)改制中資源整合者的角色定位更加清晰。若募集資金項目按計劃推進，公司有望在2011 年增長提速。