股市牛市可以分為3期，第一期和第三期都是漲得快跌得快，它們的區別是股市牛市一期不是每只股都會賺(剛剛經歷熊市的恐慌，股市牛市末期銜接著熊市初期，熊市末期銜接著牛市一期)股市牛市三期每只股都會賺(由于非理性亢奮)。目前A股處于股市牛市第二期，特點是一浪高于一浪。但是漲的速度很慢，而且個股有漲有跌，很多個股的漲跌不受指數的影響。(牛皮悶市除系統性風險下調外，都是反復向上)，對應的策略應該是選股不炒市。每個國家，每個市場牛熊市形成的原因都不一樣，周期也不一樣。美國上次的股市牛市持續了20年，日本則從1990年泡沫經濟破滅經歷了20年熊市(現在仍屬熊市)。
    在中國這樣的新興市場，股市牛市的來源看上去與發達國家不同。主要原因是由于，發達國家經濟的發展周期顯得更明顯，景氣的時候經濟增速為正，股票市場顯示為股市牛市。而在中國經濟一直高速發展，只有相對不景氣，但那是的經濟增速也遠快于發達國家景氣的時候。但股票總是有漲有跌的，所以新興市場只有經濟相對不景氣時股票市場會表現為下跌，而在經濟學上看來是難以想象的，這種股票與實體經濟的背離。其實并未背離，只不過股票在上漲過程中總是要調整，只能在經濟增速相對下滑時進行調整，記住是增速下滑，經濟整體上還是表現為向上的 ，股市牛市表現為大多數股票的上漲，不是全部，股市牛市的重要表現就是經濟的加速上升。你可以將上證指數對比個月度中國GDP增長，就會發現。
    所謂“牛市”（niú shì，英bull market），也稱多頭市場，指證券市場行情普遍看漲，延續時間較長的大升市。 此處的證券市場，泛指常見的股票、債券、期貨、期權（選擇權）、外匯、基金、可轉讓定存單、衍生性金融商品及其它各種證券。其他一些投資和投機性市場，也可用股市牛市和熊市來表述，如房市、郵（票）市、卡市等等。
     股市形成原因：股票市場上買入者多于賣出者，股市行情看漲稱為股市牛市。 形成股市牛市的因素很多，主要包括以下幾個方面：經濟因素：股份企業盈利增多、經濟處于繁榮時期、利率下降、新興產業發展、溫和的通貨膨脹等都可能推動股市價格上漲。政治因素：政府政策、法令頒行、或發生了突變的政治事件都可引起股票價格上漲。股票市場本身的因素：如發行搶購風潮、投機者的賣空交易、大戶大量購進股票都可引發股市牛市發生。