期貨轉(zhuǎn)現(xiàn)貨，簡稱期轉(zhuǎn)現(xiàn)，期轉(zhuǎn)現(xiàn)是指持有同一交割月份合約的多空雙方之間達(dá)成現(xiàn)貨買賣協(xié)議后，變期貨部位為現(xiàn)貨部位的交易。 期轉(zhuǎn)現(xiàn)方法是：達(dá)成協(xié)議的雙方共同向交易所提出申請，獲得交易所批準(zhǔn)后，分別將各自持倉按雙方商定的平倉價格由交易所代為平倉（現(xiàn)貨的買方在期貨市場須持有多頭部位，現(xiàn)貨的賣方在期貨市場須持有空頭部位）。同時雙方按達(dá)成的現(xiàn)貨買賣協(xié)議進(jìn)行與期貨合約標(biāo)的物種類相同、數(shù)量相當(dāng)?shù)默F(xiàn)貨交換。
    具體講，買賣雙方只要符合以下條件，均可通過交易所會員向交易所申請進(jìn)行期轉(zhuǎn)現(xiàn)。一是持倉，即同一合約月份的歷史頭寸、數(shù)量相等、方向相反。如，買方持有5 手Cu0105（最先交割單位）多頭，賣方持有5手Cu0105（最先交割單位）空頭。二是期限，合約到期在一個月內(nèi)，即從欲進(jìn)行期轉(zhuǎn)現(xiàn)合約的交割月份的上一月份合約最后交易日后的第一個交易日起至交割月份最后交易日前二個交易日（含當(dāng)日）止。如，C u0105合約在4月17日至5月11日之間均可進(jìn)行期轉(zhuǎn)現(xiàn)。三是買賣雙方要協(xié)商一致，即雙方都要有意愿按雙方同意的價格進(jìn)行期轉(zhuǎn)現(xiàn)，并共同申請。四是賣方有相應(yīng)倉單，買方備有相應(yīng)貨款，用非標(biāo)準(zhǔn)倉單進(jìn)行期轉(zhuǎn)現(xiàn)的，還應(yīng)有相應(yīng)的現(xiàn)貨買賣協(xié)議。
    期轉(zhuǎn)現(xiàn)的必要性：
    1.期轉(zhuǎn)現(xiàn)有利于降低交割成本。期貨中引進(jìn)期轉(zhuǎn)現(xiàn)，有利于生產(chǎn)經(jīng)營企業(yè)、加工企業(yè)和銷售企業(yè)順利接到現(xiàn)貨，節(jié)約搬運(yùn)、整理和包裝等費(fèi)用。
    2.期轉(zhuǎn)現(xiàn)使買賣雙方可以靈活地選擇交貨地點(diǎn)、時間和品級等。期轉(zhuǎn)現(xiàn)能夠滿足加工企業(yè)和生產(chǎn)經(jīng)營企業(yè)對不同品級貨物的要求，加工企業(yè)和生產(chǎn)經(jīng)營企業(yè)可以靈活地選擇交貨地點(diǎn)，降低了交貨成本，彌補(bǔ)了期貨標(biāo)準(zhǔn)化過程中所失去的靈活性。
    3.期轉(zhuǎn)現(xiàn)可以提高資金的利用效率。期轉(zhuǎn)現(xiàn)既可以使生產(chǎn)、經(jīng)營和加工企業(yè)回避價格風(fēng)險，又可以使企業(yè)提高資金利用效率。加工企業(yè)如果在合約到期集中交割，必須一次拿出幾百萬甚至幾千萬購進(jìn)原料，增加了庫存量，一次性占用了大量資金。期轉(zhuǎn)現(xiàn)可以使企業(yè)根據(jù)加工需要，分批分期地購回原料，減輕了資金壓力，減少了庫存量。生產(chǎn)經(jīng)營企業(yè)也可以提前和分批收到資金，用于生產(chǎn)。
    4.期轉(zhuǎn)現(xiàn)比“平倉后購銷現(xiàn)貨”更有優(yōu)越性。期轉(zhuǎn)現(xiàn)使買賣雙方在確定現(xiàn)貨買賣價格的同時，確定了相應(yīng)的期貨平倉價格，由此可以保證期現(xiàn)市場風(fēng)險同時鎖定。如果買賣雙方采取平倉后再購現(xiàn)貨的方式，雙方現(xiàn)貨價格商定后，有可能因平倉時期貨價格波動而給一方帶來損失。
    5.期轉(zhuǎn)現(xiàn)比遠(yuǎn)期合同交易和期貨交易更有利。遠(yuǎn)期合同交易可以回避價格風(fēng)險，但面臨違約問題和流動性問題，面臨被迫履約問題。期貨交易雖沒有上述問題，但在交割品級、交割時間和地點(diǎn)的選擇上沒有靈活性，而且成本較高。期轉(zhuǎn)現(xiàn)吸收了上述交易的優(yōu)點(diǎn)，同時又解決了上述交易中存在的問題。
    與“交易廳平倉買賣現(xiàn)貨”不同，“期轉(zhuǎn)現(xiàn)”是以買賣雙方商定的價格平倉(鄭商所規(guī)定商定價格在批準(zhǔn)日價格限制范圍內(nèi))。期轉(zhuǎn)現(xiàn)與交割不同，買賣雙方可以提前期轉(zhuǎn)現(xiàn)交貨，也可以到交割月交貨，交貨時間、地點(diǎn)和品級由雙方商定。下面比較“期轉(zhuǎn)現(xiàn)”與“到期交割”、“在交易廳平倉后買賣現(xiàn)貨”所得到的購銷售價格，探究期轉(zhuǎn)現(xiàn)的合理性。