所謂參與券商(Participating Dealer；PD或Authorized Participant；AP)是指與ETF發行人簽定了參與契約(Participating Agreement),可以代理投資者進行ETF申購贖回操作的中介機構。

　　ETF的申購與贖回必須通過指定的參與證券商來進行。當然作為股票經紀商參與券商也完全可以代理ETF二級市場的買賣交易。由于ETF的申購贖回是進行套利的重要環節,因此ETF套利離不開參與券商的代理服務。

　　不同的參與證券商服務質量差異主要體現在組合交易技術的高低上。金融創新能力強的參與券商可以憑借自身在市場微觀結構研究、交易技術研究方面的優勢構建出交易效率高、沖擊成本控制能力強的組合交易系統,從而提供給投資者以更高效的ETF申購贖回代理服務。

　　ETF是一個金融創新品種,必然會引來一系列的金融衍生品種的創新,參與券商的特有條件,能夠在產品創新方面占有先機,為投資者帶來更多的投資產品,比如：指數權證、指數連接產品等。除此之外,參與券商還能以ETF及現有的其他產品為構件為投資者量身定做理財方案。