ETF也稱交易所交易基金(Exchange Traded Fund)，屬于開放式基金的一種特殊類型，它綜合了封閉式基金和開放式基金的優點。投資者既可以在二級市場上買賣ETF份額，又可以向基金公司申購、贖回ETF份額。由于同時存在二級市場交易和申購、贖回機制，投資者可以在ETF二級市場交易價格與基金份額凈值之間存在差價時進行套利交易。

　　實際操作中，ETF實現套利有兩種方式，當ETF溢價交易時，即二級市場價格高于其凈值交易的時候，ETF的一級市場參與者可以通過買入與基金當日公布的一攬子股票構成相同的組合，在一級市場申購上證50ETF(資訊 行情 論壇)，然后在交易所賣出相應份額的上證50ETF。這樣，如果不考慮交易費用，投資者在股票市場購入股票的成本應該等于ETF的單位凈值，由于ETF在二級市場是溢價交易的，投資者就可以獲取其中的差價。

　　而當ETF折價交易時，即二級市場價格低于其凈值交易的時候，套利交易者可以通過相反的操作獲取套利收益。即ETF的一級市場參與者可以在二級市場買入上證50ETF，同時在一級市場贖回相同數量的ETF(得到的是代表ETF的組合股票)，并在二級市場賣出贖回的股票。如果不考慮交易費用和流動性成本，那么投資者在二級市場賣出所贖回的股票的價值應該等于其基金凈值，由于ETF是折價進行交易的，因此套利者可以從中獲利。

　　ETF的二級市場交易類似股票，投資者可以通過任何一個證券公司以現金方式買賣ETF份額。ETF二級市場交易的最小單位是一手(一手指100份，約100元)，資金門檻低，小額資金即可參與。上證50ETF的二級市場交易費用遠低于傳統指數基金的申購贖回費用，頻繁買賣的成本低；二級市場交易類似股票，交易日內價格波動較大(而不像傳統開放式指數基金每天只有一個成交價格--基金份額凈值)，方便投資者通過波段操作獲得收益。也就是說，ETF的收益源于指數的波動，而不一定是單邊的上漲。不過，遺憾的是，要進行“T+0”，資金必須在100萬元以上，中小投資者無緣“T+0”。