什么是信用債券基金?債券信用風(fēng)險分為(1)有效的債券信用增級措施。一是保險措施。為使按揭債券達(dá)到3A級，為按揭提供保險的保險公司必須達(dá)到AA一級。麥格里證券化公司在貸款逾期7天后向保險公司索賠，保險公司需在14天內(nèi)予以賠付。信用債券對于首付比例不低于20%或35%的常規(guī)貸款，因借款人無需投保，麥格里證券化公司在設(shè)立抵押貸款庫時負(fù)責(zé)購買按揭保險，防范信用風(fēng)險。二是實行超額抵押，信用債券即在正常情況下，1元錢的按揭可以擔(dān)保發(fā)行I元的債券，為提高債券的信用等級，麥格里證券化公司拿出1.12元的按揭擔(dān)保發(fā)行I元錢的債券。三是建立風(fēng)險準(zhǔn)備金。至少以按揭本金的0. 25%建立風(fēng)險準(zhǔn)備金，信用債券用于解決任何可能出現(xiàn)的流動性短缺問題。

信用債券

    (2)靈活的風(fēng)險管理機(jī)制。信用債券除上述防范信用風(fēng)險的措施外，還有以下幾種風(fēng)險需要管理:一是利率風(fēng)險。一般情況下，浮動利率按揭支持發(fā)行浮動利率債券.固定利率按揭支持發(fā)行固定利率債券。但投資者一般不喜歡固定利率債券，因為持有固定利率債券將承擔(dān)利率波動帶來的風(fēng)險。因此為適應(yīng)債券購買者的需要，信用債券當(dāng)以固定利率按揭為抵押發(fā)行債券時也要發(fā)行浮動利率債券。但這種情況下，利率波動的風(fēng)險將由麥格里證券化公司承擔(dān)。為把利率風(fēng)險轉(zhuǎn)移出去.澳大利亞的辦法是建立利率互換機(jī)構(gòu)，麥格里證券化公司以固定利率支付給互換機(jī)構(gòu)，互換機(jī)構(gòu)負(fù)責(zé)支付給證券化公司浮動利率，信用債券利率風(fēng)險由互換機(jī)構(gòu)承擔(dān)。二是提前還款風(fēng)險。麥格里證券化公司發(fā)行的債券絕大多數(shù)為過手債券.即麥格里負(fù)責(zé)把按揭本息收回來扣除有關(guān)費(fèi)用后，過手給債券持有人。在過手債券的結(jié)構(gòu)下，當(dāng)借款人提前還款時，投資者購買的債券也將提前兌現(xiàn)，提前還款的風(fēng)險由債券持有人承擔(dān)。三是參與者風(fēng)險。信用債券主要是指抵押貸款證券化各參與主體由于管理不善.如文件丟失、信用債券資金不能及時劃轉(zhuǎn)等造成債券不能及時兌付。對此通過加強(qiáng)內(nèi)部管理等措施來加以解決。更新時間：2019-9-21 16：07