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風險控制措施

日期:2019-08-21 13:50:28 來源:互聯網
    風險控制措施,風險控制層級順序分散與管理風險是金融體系的重要作用。早在幾十年前,Arrow (1964)就認為,金融市場的主要功能之一就是提供風險分擔的機會,風險控制從而減少經濟的不確定性。本書將此稱為機構的風險抑制功能。
    信貸機構的風險抑制功能首先表現在在不對稱信息情況下,可以提供良好的風險保障機制。Allen和Gale (1997)提出,當面向個人的不確定性在某種程度上結合起來,風險控制即從結果上表現為經濟社會總體的不確定性時,社會不確定性就產生了,不論是社會不確定性還是個人不確定性都是經濟杜會所固有的,個人并不能通過其他資源的使用來減少這些成本。金融體系風險分散分為橫向風險分擔和跨期風險分散。一個有效的市場允許個人分散投資組合,來對沖特殊風險,風險控制根據自己的風險承受能力調整資產組合的風險大小,在既定的時點上不同的人可以進行風險互換,被稱為橫向風險分擔,而同一人在不同時點之間的風險分擔被稱為跨期風險分散。
    在不完全市場的情況下,金融中介可以提供橫向風險分擔機制。在Diamond和Dybvig (1983)的模型中,假定沒有交易成本,投資人為風險厭惡的,從投資機會中獲得的支付與消費的期望路徑不一致;投資分為兩類,一類是長期投資,其收益高但流動性弱,風險控制另一類為短期投資,其收益低但流動性強;消費需求是隨機的,也分為兩類,一類是必須下期消費的,另一類是可以遲延消費到更晚的時間。由于投資者在制定投資決策時,并不清楚自己應歸屬于哪一類消費,因此擔心短期流動性不足,而不愿意接受較高的長期投資收益,風險控制從而產生了不確定性,使投資者的消費處于不均衡狀態,風險控制并有可能為滿足這些隨機消費需求會要求提前結束投資,風險控制從而降低投資收益,Diamond和Dybvig將此稱為“流動性沖擊”。
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