黃金和白銀如同兩兄弟，但是兩兄弟卻過(guò)著不同的生活：老大黃金出身貴氣，身價(jià)頗高，深受有身份的人追捧；老二白銀卻過(guò)著貧下中農(nóng)的生活，身價(jià)遠(yuǎn)不及大哥。但去年開(kāi)始，老二忽然咸魚(yú)翻身，一時(shí)間使得大哥也黯然失色。但五一以后，白銀暴跌，又讓市場(chǎng)平添了許多懸疑。
●白銀特性 漲得猛跌得兇
很多投資者認(rèn)為，白銀作為黃金的替代品，有史以來(lái)都比后者表現(xiàn)出更大的投機(jī)特性，漲得猛，跌得兇。由于白銀在可預(yù)見(jiàn)的未來(lái)看不出扶正的可能性，所以類(lèi)似特性還會(huì)持續(xù)。
作為黃金的替代品，白銀價(jià)格低廉，長(zhǎng)期以來(lái)受到中小投資者的青睞。而黃金的投資需求主要來(lái)自對(duì)沖基金和機(jī)構(gòu)投資者。翻譯成股市常用語(yǔ)就是：黃金里面多是機(jī)構(gòu)，白銀里面多是散戶(hù)。和散戶(hù)相比，機(jī)構(gòu)投資者更加穩(wěn)健些。一個(gè)現(xiàn)象可以佐證，國(guó)內(nèi)一家機(jī)構(gòu)曾做過(guò)一個(gè)統(tǒng)計(jì)，在過(guò)去的幾年中，我國(guó)投資者對(duì)黃金的投資需求以每年10%左右的速度穩(wěn)步增長(zhǎng)，2010年達(dá)到637億美元。而白銀需求前幾年不顯山露水，去年一年卻暴增40%，達(dá)到56億美元。“如果黃金價(jià)格繼續(xù)上漲，白銀會(huì)上漲得更快。白銀將是你一生最大的一次投資機(jī)會(huì)。”《貨幣戰(zhàn)爭(zhēng)》作者宋鴻兵這樣告誡投資者。
而河南錢(qián)幣公司市場(chǎng)中心總監(jiān)助理、國(guó)家注冊(cè)黃金分析師杜磊認(rèn)為，白銀便宜，具備了短線(xiàn)炒作的特點(diǎn)，10元漲到20元就翻番了，但是黃金要翻番就難了。從春節(jié)到現(xiàn)在，拿1月1日為例，黃金是1420美元一盎司開(kāi)盤(pán)，現(xiàn)在是1500美元一盎司，大約上漲了6%，最高時(shí)候上漲了12%。而白銀30元，最高是49元，漲了60%。
●五一之后 銀價(jià)暴跌的背后
白銀作為低價(jià)的貴金屬，長(zhǎng)期以來(lái)一直是黃金的影子，金價(jià)漲，銀價(jià)就漲。進(jìn)入5月以來(lái)，國(guó)際黃金、白銀市場(chǎng)突然下跌，尤其是前期瘋漲的白銀出現(xiàn)了連續(xù)暴跌行情。
國(guó)際現(xiàn)貨白銀價(jià)格在不到一周的時(shí)間內(nèi)，從每盎司49美元的高位，最低下跌到5月6日的每盎司34.66美元，跌幅達(dá)30%。國(guó)內(nèi)交易所白銀更是出現(xiàn)了罕見(jiàn)的連日封住跌停板的單邊行情。
究竟出了什么事？
杜磊認(rèn)為，近期國(guó)內(nèi)外白銀價(jià)格的快速大幅下跌是基本面、技術(shù)面和心理面三重因素疊加的后果。
從基本面上看，4月份白銀的快速上揚(yáng)行情受到了歐元加息和美聯(lián)儲(chǔ)軟弱無(wú)力的議息會(huì)議聲明的刺激，美元已經(jīng)積聚了相當(dāng)大的回調(diào)動(dòng)能，恰逢此時(shí)，本·拉丹被擊斃的消息傳來(lái)，美元借機(jī)轉(zhuǎn)強(qiáng)，降低了市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)厭惡情緒。
從技術(shù)面上看，今年3月份和4月份，白銀的快速上揚(yáng)沒(méi)有經(jīng)歷過(guò)一次較大的回調(diào)。白銀價(jià)格幾乎是一口氣從每盎司40美元以下沖到了50美元附近。
從心理面上看，白銀價(jià)格連續(xù)迅猛的漲勢(shì)實(shí)際上已經(jīng)引發(fā)了投資者的擔(dān)憂(yōu)。以國(guó)際黃金/白銀的比值為參照，歷史上黃金/白銀價(jià)格比值長(zhǎng)期在40倍左右，然而由于3月份以來(lái)白銀價(jià)格的快速飆升，金/銀價(jià)格比值已經(jīng)下滑到30倍附近。不過(guò)，經(jīng)過(guò)數(shù)日的暴跌，金/銀價(jià)格比值目前又恢復(fù)到40倍以上。
最后，紐約商品交易所在一周內(nèi)四次調(diào)升白銀保證金，起到了“壓垮駱駝的最后一根稻草”的作用。
對(duì)于此前的暴增，很多專(zhuān)家認(rèn)為不會(huì)是機(jī)構(gòu)投資者或者長(zhǎng)線(xiàn)投資者所為，也就是說(shuō)，白銀的群眾基礎(chǔ)較好，得到了眾多散戶(hù)的喜愛(ài)，而散戶(hù)的不穩(wěn)定性也造成了其在多數(shù)情況下振幅高于黃金。
不過(guò)，也有人提出，目前白銀市場(chǎng)“炒”風(fēng)很盛，從國(guó)內(nèi)到國(guó)外，銀價(jià)顯然已經(jīng)不是實(shí)物供求關(guān)系主導(dǎo)，而是資金炒作，風(fēng)險(xiǎn)隨時(shí)降臨，導(dǎo)致真正用銀的工業(yè)企業(yè)成為爆炒的受害者。
●黃金牛市 已經(jīng)持續(xù)了十年
2001~2010年，黃金連續(xù)十年在K線(xiàn)收出陽(yáng)線(xiàn)，而今年以來(lái)，黃金價(jià)格最高漲幅近8%，有人提出，2011年，黃金會(huì)收出它的第11根陽(yáng)線(xiàn)嗎？
2001年以來(lái)，由于發(fā)達(dá)國(guó)家和新型經(jīng)濟(jì)體都采取寬松貨幣政策，流動(dòng)性泛濫局面形成，整 個(gè) 大 宗 商 品 市 場(chǎng) 在2001~2006年間都表現(xiàn)出一波持續(xù)上漲的牛 市 行 情 。2007~2008年，隨著美國(guó)次貸危機(jī)逐步演變?yōu)槿蚪鹑诤[，大宗商品價(jià)格普遍出現(xiàn)調(diào)整，但黃金由于避險(xiǎn)功能的存在，反而出現(xiàn)了一定幅度的上漲。2009~2010年，在美聯(lián)儲(chǔ)量化寬松和二次量化寬松政策的作用下，大宗商品價(jià)格再度出現(xiàn)反彈，而貴金屬黃金和白銀再度成為領(lǐng)漲的品種。
長(zhǎng)期的量化寬松政策導(dǎo)致美元持續(xù)貶值，已經(jīng)接近前期低點(diǎn)，而隨著美國(guó)經(jīng)濟(jì)的改善以及第二輪量化寬松政策的結(jié)束，美元有望走出中期低谷，而一旦美聯(lián)儲(chǔ)加息，美元?jiǎng)t有望展開(kāi)一波反彈行情，這也將給黃金的走勢(shì)帶來(lái)負(fù)面影響。
暫時(shí)拋開(kāi)黃金的貨幣屬性，僅從黃金有效需求的結(jié)構(gòu)角度考察，黃金的珠寶需求是有效需求中最重要的部分，大概占據(jù)黃金總需求的43%。
不可否認(rèn)，全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇對(duì)于黃金在內(nèi)的奢侈品消費(fèi)具有積極的作用。然而，隨著黃金價(jià)格的持續(xù)攀升，高價(jià)格勢(shì)必將對(duì)需求產(chǎn)生抑制作用。數(shù)據(jù)顯示，2008年底至今，金價(jià)從900美元/盎司左右已經(jīng)上升至1500美元/盎司，而同期黃金珠寶消費(fèi)量下降16.5%。高價(jià)格帶來(lái)的抑制作用已經(jīng)顯現(xiàn)。
●黃金白銀 于投資者猶如蘿卜白菜
而河南國(guó)信期貨胡經(jīng)理認(rèn)為，隨著通貨膨脹的加劇，越來(lái)越多的人會(huì)擔(dān)心自身資產(chǎn)貶值，所以，越來(lái)越多的人會(huì)投入黃金投資行列。不過(guò)，黃金的價(jià)格漲幅不定，要賺大錢(qián)并不容易。
杜磊則認(rèn)為，黃金作為很多國(guó)家戰(zhàn)略?xún)?chǔ)備，不同于白銀，因此長(zhǎng)期來(lái)看，黃金趨勢(shì)還是可以看好的。“黃金和白銀，從投資角度來(lái)看，如同蘿卜和白菜，只有特性不同，并無(wú)好壞之分。投資黃金需要耐得住寂寞，投資白銀玩的就是心跳。”杜磊說(shuō)，習(xí)慣于投資國(guó)內(nèi)股票市場(chǎng)的人經(jīng)常忘記觀(guān)察國(guó)際市場(chǎng)動(dòng)向，容易造成被動(dòng)。黃金和白銀是世界品種，欲一展風(fēng)采，真的需要一點(diǎn)兒胸懷天下的氣魄。
黃金價(jià)格的幾番起落，索羅斯、巴菲特等業(yè)界大佬相繼離場(chǎng)，近日巴菲特股東大會(huì)上，巴菲特還忠告股東：“長(zhǎng)期來(lái)看，你不可能因?yàn)橥顿Y黃金而變得富有。”黃金的泡沫清晰可見(jiàn)，白銀的虛高更毋庸多論。資本時(shí)代，黃金白銀的價(jià)格已經(jīng)偏離了它們本身的價(jià)值軌道，眾多大佬在悄悄蟄伏，一場(chǎng)場(chǎng)暴漲暴跌的陰謀還會(huì)上演。
