經典的經濟均衡分析是有關商品的供給、需求、均衡價格和均衡價格移動的幾何意義明顯的分析方法。人們早已經認識到對一般的有形商品的經濟均衡分析并不總是適合于分析金融市場的均衡，在金融市場中的均衡是用無套利原理來描述和分析的，當然單用無套利均衡原理還不能滿足描述股價變動規(guī)律的分析。以下我們分析一下經典的經濟均衡分析在描述股票價格方面所遇到的困難,也考察一下有關股價的塑性和彈性理論與經典的經濟均衡分析的異同點。

 

   經濟均衡分析從一條向上彎曲的供給曲線和-條向下彎曲的需求曲線出發(fā),坐標系的縱軸是價格,橫軸是供給量和需求量,兩條曲線的交點所對應的縱坐標是均衡價格,所對應的橫坐標是市場處于均衡狀態(tài)時的供給量和需求量。若在當前的均衡價格上的需求量增大時需求曲線將向右移動,均衡價格將產生向上的移動，而需求量減小時需求曲線將向左移動，均衡價格將產生向下的移動;若在當前的均衡價格上的供給量增大時供給曲線將向右移動,均衡價格將產生向下的移動,而供給量減小時供給曲線將向左移動，均衡價格將產生向上的移動。當我們在一個動態(tài)的較長時間段內考察價格、需求量和供給量時,經濟均衡分析的結果顯示價格會逐漸地靠近均衡價格。具體說來,有以下的動態(tài)調節(jié)過程:供給的過剩導致價格的下降,價格的下降導致供給的減少和需求的上升,需求的上升導致價格的上漲,價格的上漲導致供給的增加和需求的減少。

 

   在股票市場中股票的總供給量(有送配股時供給量將增加，而有上市公司回購股票時供給量將減少)一般是固定的。市場對股票需求的大量的增加(求購)或供給的大量減少(惜售)只能通過價格的大幅上漲來達到新的均衡，與一般的商品市場不同的是當股票的新的均衡價格得到市場的認可之后，即使市場對股票的需求量又回到原來較低的水平甚至更低的水平時,股價不會大幅下跌，市場在新的價格上達到新的均衡,這是股價塑性的體現(xiàn)。同樣地，市場對股票需求的大量的減少(惜買)和供給的大量增加(拋售)只能通過價格的大幅下跌來達到新的均衡,與一般的商品市場不同的是當股票的新的均衡價格得到市場的認可之后,即使市場對股票的供給量又回到原來較低的水平甚至更低的水平時,股價不會大幅上漲,市場在新的價格上達到新的均衡,這也是股價塑性的體現(xiàn)。也就是說,對股票的需求或供給的增大會導致價格的變動,而當對股票的需求或供給恢復到原來的水平時股票價格并不回到原位。或者說對于股票來說需求曲線是不存在的,對股票的相同的需求水平可以對應很不相同的股票價格。經典的經濟均衡分析在分析股票的供給、需求、均衡價格和均衡價格的移動方面有很大的困難。這是由于股票價格的塑性性質所導致。