以給出股票價(jià)格的塑性和彈性理論的完整表述,在后面的各章中將對(duì)該理論的適用性進(jìn)行充分的實(shí)證研究,并通過(guò)大量的理論性分析和應(yīng)用性研究來(lái)考察該理論的理論價(jià)值和應(yīng)用價(jià)值。

 

   股票的均衡價(jià)格是該支股票的買賣雙方處于均衡態(tài)勢(shì)時(shí)共同認(rèn)可的價(jià)格。股票的均衡價(jià)格具有以下三個(gè)特征:(1)股票價(jià)格圍繞其均衡價(jià)格波動(dòng),均衡價(jià)格隨股價(jià)波動(dòng)也在進(jìn)行調(diào)整。(2)均衡價(jià)格是大多數(shù)投資者普遍認(rèn)可的價(jià)格。(3)當(dāng) 股票交易量萎縮之后,股價(jià)逐漸靠近其均衡價(jià)格。

 

  股票價(jià)格的塑性和彈性理論認(rèn)為股票價(jià)格的變動(dòng)是由于市場(chǎng)投資者對(duì)股票在當(dāng)前價(jià)格上的供給和需求的不均衡所導(dǎo)致,股價(jià)的變動(dòng)體現(xiàn)出塑性和彈性的特點(diǎn),而股價(jià)的塑性和彈性的體現(xiàn)是借助于股票的均衡價(jià)格來(lái)表述的。股票價(jià)格的塑性是指當(dāng)股價(jià)偏離均衡價(jià)格且有一定的成交量和一定時(shí)間 的作用下,股票的均衡價(jià)格產(chǎn)生移動(dòng)的性質(zhì),股票的均衡價(jià)格變動(dòng)的量可以用以下四個(gè)量來(lái)定量地解釋:(1)當(dāng)前期的交易量,(2)股價(jià)和其均衡價(jià)格的平均差,(3)該股票的可流通股的數(shù)量,(4)前一期均衡價(jià)格移動(dòng)的量。

 

   股票價(jià)格的彈性是指當(dāng)股價(jià)偏離均衡價(jià)格且成交量萎縮的情況下,股票的價(jià)格會(huì)自動(dòng)向均衡價(jià)格做恢復(fù)性移動(dòng)的性質(zhì)。在股價(jià)大幅上漲過(guò)程中,由于股價(jià)在高于其均衡價(jià)格的水平上交易和成交量的放大,這時(shí)股票的均衡價(jià)格不斷地向上移動(dòng),這期間股票價(jià)格的塑性性質(zhì)起主要作用,成交量萎縮后股價(jià)會(huì)在新建立起來(lái)的較上漲前更高的均衡價(jià)格附近波動(dòng);同樣地,在股價(jià)大幅下跌過(guò)程中,由于股價(jià)在低于其均衡價(jià)格的水平上交易和成交量的放大,這時(shí)股票的均衡價(jià)格不斷地向下移動(dòng),這期間股票價(jià)格的塑性性質(zhì)起主要作用,成交量萎縮后股價(jià)會(huì)在新建立起來(lái)的較下跌前更低的均衡價(jià)格附近波動(dòng)。在股票的交易量較小的情況下,股票價(jià)格的上漲和下跌對(duì)其均衡價(jià)格的拉動(dòng)作用很小,股票價(jià)格的變化不能為市場(chǎng)所認(rèn)可,股價(jià)將會(huì)在短時(shí)間內(nèi)在彈性力的作用下向均衡價(jià)格做恢復(fù)性移動(dòng),這期間股價(jià)的彈性性質(zhì)起主要作用。

 

   股價(jià)變化的塑性性質(zhì)和彈性性質(zhì)可以通過(guò)建立適當(dāng)?shù)挠?jì)量經(jīng)濟(jì)方程來(lái)定量地表述。所建立的計(jì)量經(jīng)濟(jì)方程對(duì)任- -只股票在不同時(shí)段上具有普遍適用性,對(duì)不同股票在不同時(shí)段上也具有一定意義下的普遍適用性。當(dāng)- -只股票的價(jià)格走勢(shì)顯示它更像一只流通股更少或更多的股票時(shí),表明該股票暫時(shí)不參與交易的股票(或稱為被鎖定的股票)數(shù)量在增多或減少。利用股票價(jià)格的塑性理論方程可以定量地分析股票鎖定量的變化。