電子板塊旺季漸近，關注業績證偽（薦股）

　　全球電子需求仍處底部，半導體投資熱情不高。8 月全球半導體銷售同比下滑5.7%。美國電子產品消費總額8月同比下降2.1%。8 月北美半導體設備BB 值繼續從0.86 回調至0.84，北美BB 值連續5 個月微幅回調，顯示半導體投資熱情不高。

　　9 月臺灣電子公司中、下游表現較好。9 月臺灣電子產業總體營收同比上升2.49%，環比上升6.51%。環比增速方面，上游-2.20%，中游8.08%，下游9.94%。具體而言，9 月銷售同比增長超過10%的有光學鏡片（16.6%）、STN 面板（126.6%）、EMS（10.4%）、顯示器（13.2%）、IC-設計（14.3%）和IC-代工（26.7%），下滑超過10%的領域主要有太陽能（-52.4%）、數字相機（-21.9%）、手機制造（-51.0%）和IC-DRAM 制造（-14.5%）。

　　電子行業9 月相對收益為-2.8%，累計超額收益2.9%。9 月電子板塊漲幅為-0.2%，12 年以來累計漲幅1.0%。在申萬23 個一級行業中9 月電子相對收益排名倒數第七，走勢較弱。由于新品推出遞延，9 月電子版塊缺乏刺激因素振蕩糾結，但大盤由于超跌反彈和對政策的預期而上行，電子版塊相對收益率-2.8%。

　　iPad Mini 及Windows8 將成10 月重點。目前從蘋果邀請函上來看，iPad Mini 可能會在后續10 月的新品發布會上公布，而10 月26 日將是Windows8 的正式發布日，故而與平板電腦以及超級本相關公司10 月仍有股價上升催化劑，建議繼續關注。

　　智能手機山寨化趨勢明顯。隨著聯發科6577 芯片的熱銷以及全年出貨目標的上修，智能手機山寨化趨勢日漸明顯，諸如小霸王、小辣椒等白牌廠商紛紛推出雙核產品。隨著后續聯發科6588 芯片的流片，未來山寨手機廠商可望推出四核山寨智能機，進一步提高低端智能機性價比。

　　投資建議：旺季漸近，關注業績證偽。從9月數據和近期市場信息來看，隨著新產品的備貨需求逐漸啟動，電子行業的旺季正逐漸臨近，相比正常季節性，12 年4 季度將強于3 季度。隨著本月進入上市公司公布3 季報時間窗口，近期股價波動將緊密跟隨季報公布情況，上市公司進入業績證偽期，部分對12 年業績市場預期過高公司存在較大股價修正風險。投資方面建議持有業績確定性強，未來增長較為明確的優質公司。

　　投資組合：長盈精密（300115）、安潔科技（002635）、歌爾聲學（002241）、歐菲光（002456）、欣旺達（300207）、勤上光電（002638）。長盈精密（受益于移動電子產品外觀金屬化趨勢與智能手機需求爆發增長，2012 年收益產品升級與客戶結構升級兩條路線，業績高速增長）、安潔科技（國內功能性器件龍頭，受益新iPad、Ultrabook 趨勢顯著，出貨量與單臺產品價值貢獻同步大幅提升，12 年業績彈性大）、歌爾聲學（受益國際大客戶高品質耳機訂單）、歐菲光（擁有充足小尺寸產能，大尺寸技術領先的薄膜觸摸屏技術領先）、欣旺達（受益于新增產能釋放與平板電腦客戶訂單釋放）、勤上光電（國內LED 路燈龍頭，受益LED 路燈行業需求快速啟動，2013 年業務極具彈性）。（申銀萬國證券研究所）

　　醫藥股臨近三季報和估值切換時點（薦股）

　　一周觀點:一線搭臺，二線唱戲:醫藥股臨近三季報和估值切換時點，在十八大召開前后，盡管仍存在市場對于周期股是否反彈的糾結，但醫藥股的確定性增長和良好的三季報表現，仍將是A股市場的一抹亮色。恒瑞醫藥（600276）、天士力（600535）、云南白藥（000538）等一線醫藥股作為細分行業的成長中堅，仍可作為長期的戰略性配置，但此時更加建議關注二線醫藥股，其業績的超預期潛力改變了以往“不性感”的投資屬性，在醫藥股中具有“低風險，高進攻性”特點，估值切換的可實現性和業績的超預期性將使這些公司成為此時理想的投資標的。建議繼續關注華潤雙鶴（600062）、國藥一致（000028）、華潤三九（000999）、益佰制藥（600594）等估值在12年20倍、13年十幾倍，13年業績有望增長有20%以上的二線低估值個股。不斷超預期:我們長期大力推薦的長春高新（000661）三季報再超預期，在醫藥行業受到醫保控費、藥品降價壓力的時代，公司依靠高新科技研發、高增長、投入巨大潛力領域的輝煌發展路徑顯得難能可貴。同時，建議繼續關注中藥瑰寶企業:同仁堂（600085）、云南白藥、片仔癀（600436）、廣州藥業（600332）。無邊界擴張:康美藥業（600518）、爾康制藥（300267）、紅日藥業（300026）、華仁藥業（300110）。（國泰君安證券）

　　關注“十八大”帶來能源改革預期升溫（薦股）

　　9月石化和油服行業整體情況回顧:受QE3推出預期推動9月前期油價接連上漲，QE3預期兌現后油價由強走弱，大幅下跌后保持震蕩走勢，Brent和WTI月度均價分別為113.4和94.6美元/桶，基本與8月持平；國內成品油消費增速放緩，8月柴油消費負增長；主要石化產品價格有所回升，乙烯價格繼續上漲；全球海上油服行業緩慢復蘇。

　　我們對未來Brent油價走勢的看法:在基本面走弱和美國大選前打壓油價的形勢下，雖然短期中