作為關節軸承龍頭，公司約占國內企業市場份額的70%。航空、軍工用高端關節軸承市場需求有望高速增長。公司已承擔國防軍工重點研發項目并與國內多家軍工單位開展了密切的合作。未來3年公司航空、軍工用高端關節軸承業務有望獲得高速增長。繼2012年步入低谷之后，2013年關節軸承的傳統下游需求——重卡和工程機械行業有望復蘇，公司傳統關節軸承產品有望獲得恢復性增長。公司對卡特彼勒、沃爾沃等關節軸承出口有望逐步回暖。此外，公司增發項目定位高端、進口替代產品，未來前景較好。

　　若增發成功，預計攤薄后的2012年~2014年每股收益為0.25元、0.35元、0.45元，給予“推薦”評級。風險提示：工程機械、重卡復蘇不具持續性；航空軸承低于預期。