水晶光電（002273）評級：強烈推薦 評級機構：民生證券

　　公司四季度單季度凈利潤環比下滑23％，我們預測主要因為：一，收入下降；二，四季度末發給員工的獎金使管理費用環比增加較多；三，四季度收到的政府補助比三季度少；四，日元貶值預計使四季度有一定的匯兌損益。

　　2013年公司的主要增長點來自于：一，藍玻璃濾光片代工：雖然蘋果iphone手機在2013年出貨量有可能低于預期，但是2012年公司大規模量產的時間只有5個月，而2013年可全年貢獻業績；二，自產藍玻璃濾光片：國產手機對于畫質要求提高，有部分中高端手機開始采用藍玻璃濾光片，公司今年有望受益；三，新領域（例如安防）對公司業績將有一定的貢獻。

　　此外，公司一直在與國際大客戶合作進行視頻眼鏡的開發，為客戶配套提供光學零部件等，預計一旦視頻眼鏡量產，公司將獲得可觀的訂單，這是長期增長點。

　　步步高（002251）評級：謹慎增持 評級機構：廣發證券（000776）

　　步步高公布2012年業績快報，報告期內公司實現收入100.06億元，同比增長18.56％，實現凈利潤3.43億元，同比增長31.84％，對應基本每股收益1.268元，符合我們此前預期。

　　公司2012年新開耒陽購物中心、張家界（000430）百貨、江西宜春購物中心、2013年初新開定增項目衡陽購物中心，四個門店合計面積約在25萬平方米。同時公司在2013年將新進入重慶和柳州，重慶門店位于重慶雙碑（沙坪壩地區），該商圈聚集了重百、王府井（600859）等，競爭激烈。近年來公司快速擴張為長期增長奠定基礎，但對短期業績增速形成一定壓力。

　　公司公告，擬以13.99元的價格向二股東及董事會和管理層的成員共9名股東定向發行3000萬新股，募集資金約為4.19億元，主要發展三個綜合類景區項目、償還銀行貸款和補充流動資金。

　　公司定向增發發展綜合景區項目，根據公告，三個項目在2015年成熟后，將增加公司營業收入1.12億元，占公司2012年營業收入比重為30％，增加凈利潤為4000萬元，占公司2012年凈利潤比重達到80％，平均凈利率水平達到了35.72％，高于公司目前的凈利率水平，長期利好公司。同時，公司定向增發的對象是公司的關聯股東，一定程度上有著把公司的發展和個人的利益綁在一起的感覺，有著股權激勵的效果，但又不需實行股權激勵后增加費用，利好公司的發展。

　　雙鷺藥業（002038）評級：增持 評級機構：齊魯證券

　　2月27日，雙鷺藥業公布2012年業績快報，按照未經審計數據，2012年實現營業收入10.07億元，同比增長61.78％，實現歸屬于上市公司股東的凈利潤4.89億元，同比下降6.62％，其中扣非后凈利潤4.74億元，同比增長43.35％，每股收益1.28元，略好于我們此前預測的1.25元。

　　公司主導產品貝科能背靠大治療領域，享有獨家地位，新進醫保利好將逐步體現。未來多年，貝科能有望繼續保持獨家地位。按照2007版藥品注冊法規，貝科能屬于治療用生物制品注冊分類中的第5類，屬于新藥。另外，貝科能受到發明專利《一種復合輔酶藥的制備方法及其復合輔酶藥和臨床的用途》的保護，2024年8月才到期。2010年貝科能進入22個省市（新進10個）地方醫保，隨著新版目錄的執行和新版目錄下的招標陸續展開，貝科能的銷量將逐步釋放。