二月份家用行業指數走勢繼續強于大盤
    2 月份A 股市場有所回調，其中滬深300 指數及上證綜指分別下跌0.50%及0.83%，不過同期申萬家電行業指數仍逆勢上漲0.33%，分別跑贏滬深300 指數及上證綜指0.83 及1.16 個百分點，不過在格力電器及青島海爾等權重股表現相對弱勢的背景下，家電板塊漲幅在所有申萬一級行業中排名第十六位，不過上月漲幅居前的廚電板塊兩大龍頭老板電器及華帝股份本月表現依舊較好。
    空調：產業在線數據偏低，龍頭增速更為搶眼
    盡管 1 月份出貨延續去年四季度以來的回暖態勢，但依據我們與企業交流來看，產業在線數據仍存在一定低估。去年1 月份正值春節，企業放假使得當期排產及出貨基數較低，在此背景下今年1 月份行業因節前備貨實現高增長也在預期之中。為剔除春節因素，我們將產業在線數據與11 年12 月份節前數據對比來看，行業內外銷出貨分別增長14.57%及83.68%，增速雖有低估但仍較為可觀。