2017年11月9日訊，食品飲料板塊龍頭股?2017食品飲料龍頭股，消費品制造業統一企業中國(7.39, 0.32, 4.53%)旺季飲料銷售強勁，費用持續改善。

 

食品飲料板塊龍頭股：

 

　　3Q17實現盈利3.9億元，前三季凈利同比增長23%：公司公布前三季未經審計稅后利潤9.35億元，同比增長23%，剔除去年處置今麥郎的一次性收益，今年前三季稅后利潤同比增長43%。3Q17實現盈利3.9億元，去年同期由于調整出貨節奏處于去到去庫存階段出現虧損。2Q17伴隨需求旺季來臨去到進入補庫存周期，公司渠道庫存柔化策略產生正面效果，二三季度分別實現盈利3.9億元/3.6億元。2Q/3Q17分別獲得政府補貼9000萬/1000萬，剔除政府補貼影響，3Q公司盈利性季環比仍有提升。

 

　　3Q飲料強勁、面平穩帶動收入增長，費用持續改善：公司前三季度收入同比現微幅增長，較上半年收入同比下降7.1%有明顯改善，主要來自于飲料的強勁增長。3Q飲料強勁增長，帶動整體飲料前三季收入實現增長（1H17收入同比下降11.4%），奶茶、茶飲料均有較好的表現，果汁表現則相對較弱。我們判斷三季度飲料等強勁表現，一方面受益于公司渠道庫存柔化策略的生效，飲料進入到需求旺季后渠道補庫存持續，另一方面受益于公司的聚焦策略，取消規模較小的品類或口味產品，聚焦有市場和獲利效益的產品。方便面業務三季度平穩增長，整體占率穩中略升，湯達人延續上半年的高速增長前三季成為突破10億規模的大單品。3Q17公司主要原材料PET、糖和面的價格分別同比增長18%/14%/5%，棕櫚油價格同比下降2%。原料價格上漲對毛利率仍有壓力，但公司3Q持續了上半年的費用控制，3Q17單季度凈利潤率環比上半年有所改善。

 

　　上調公司目標價至8港元，維持增持評級：通過費用率及業務收入調整，我們上調公司2017年凈利潤7%至9.26億元，維持2018年11.3億的凈利潤預期。鑒于歷年四季度作為消費淡季，加之一些大額常規計提，4Q17仍難有較大盈利，預計公司今年四季度在費用持續控制下相較去年同期大幅減虧。我們將業績基數調整至2018年，上調公司目標價至8港元，對應2018年P/E為25x，維持增持評級。

 

　　風險提示：原材料價格變動超預期；費用超預期； 市場競爭加劇。

 

2017食品飲料龍頭股：

 

    眾興菌業（002772，12.67，1.44%）一直致力于以工廠化方式生產食用菌；行業龍頭。

    三全食品（002216，9.11，2.82%）速凍湯圓、速凍水餃、速凍粽子、速凍面點等速凍米面食品和常溫方便食品的生產和銷售。

    千禾味業（603027，21.96，0.41%）專業從事高品質醬油、食醋等調味品和焦糖色等食品添加劑的研發、生產和銷售，是全國農產品加工業示范企業。西南地區的調味品龍頭。（更新時間：2017-11-09 10:16:37）