理論上而言，權證的價值包括兩部分：內在價值和時間價值。對于權證的內在價值，大多數權證投資者都較為清楚，但是對于權證的時間價值，不少投資者仍然不甚了解。權證為什么有時間價值？權證的時間價值到底是多大？本期我們就簡單介紹權證時間價值方面的內容。

　　首先，權證為什么會有時間價值呢？簡單來說，只要權證還沒到期，正股就有可能朝權證持有人有利的方向變動（例如對于持有認購證的投資者，正股在權證的剩余期限內可能上漲，從而使投資者獲利）。正是這種可能性給權證帶來了價值，這就是時間價值。比如，某一認購權證，目前處于價外，1年后到期，其內在價值為零，然而，這一年之內，正股可能大幅上漲，從而在權證到期時，權證又處于價內，具備價值了，這種可能性帶給權證的價值就是時間價值。即使目前權證處于價內，在到期時，權證的內在價值可能更大，因此權證也具備一定的時間價值。

　　在通常情況下，權證的市場價格都要高于權證的內在價值。高出的這部分，就是權證的時間價值。舉例來說，阿膠EJC1在12月5日的收盤價為10.65元，其行權價為5.434元，而當天東阿阿膠的收盤價為14.97元，故阿膠EJC1的內在價值為9.536元（14.97-5.434=9.536），其時間價值為1.114元（10.65-9.536=1.114）。

　　時間價值的大小與權證的剩余期限有關，通常而言，剩余期限越長，權證的時間價值也越大。很多剩余期限較長的權證溢價率也比較高就是這個緣故。此外，時間價值的大小還與正股的波動率有關。正股的波動率越大，權證的時間價值也越大。權證的時間價值并非一成不變的。隨著時間的流逝，權證的剩余期限不斷減少，權證的時間價值也不斷損耗。不過，投資者需要注意的是，權證時間價值的損耗并非是均勻的，而是隨著到期日的臨近，其損耗的速度越來越快。

　　在了解權證的時間價值的概念和特點之后，投資者在選擇權證或者制定權證投資策略的時候就應該關注權證的時間價值，要盡量避免溢價率過高的權證，溢價率過高表明權證的時間價值高估了，相對而言風險較大。