東海證券研究報告：碩貝德-300322-專業的消費電子天線廠商：公司是國內專業的消費電子天線廠商。公司主要產品可分為手機天 線、筆記本電腦天線以及其他天線和配件，其中2011 年手機天線占比約 7 成，筆記本電腦天線占比約 2 成。較國際大廠公司在規模和技術上存 在差距，但在國內屬于行業內領先廠商之列，2010年市場占有率約6%。 消費電子智能化趨勢促使天線行業快速成長。與功能機一般只配置 1只天線不同，智能手機一般會配置 4只天線：主天線、藍牙天線、WiFi 天線、GPS天線，而智能手機出貨量未來兩年增速可以保持在30%以上； 筆記本電腦方面，無線上網已經逐漸成為筆記本電腦的標配功能，WiFi 天線、藍牙天線將成為未來筆記本電腦的標準配置，平板電腦的快速成 長將很大程度上擴展天線的需求邊界。 公司已經進入眾多國際大廠的前期研發體系。由于天線廠商大都以 ODM 方式向客戶供貨，是否進入客戶前期研發體系成為能否拿到訂單的 關鍵，公司現已全面參與中興通訊的前期研發，進入了三星、摩托羅拉、 戴爾、聯想等大廠的前期研發體系。公司今年的在研項目大幅增長，以 三星為例，公司參與的在研項目由去年的 7-8個增長到今年的 20-30個， 預計今年給三星的供貨量可達到 5000萬支，按照每只 1.4元計算，今年 可貢獻收入約7000萬元，而去年來自三星的收入為1300 多萬元；來自 摩托羅拉、戴爾、聯想的收入也會有較快的增長。我們認為公司憑借較 強的研發能力和解決方案提供能力能夠享受到消費電子智能化所帶了的 機遇。 公司募投項目緊扣智能化和多制式化的市場發展方向。募投項目包 括多制式高性能手機天線項目和精密寬頻筆記本電腦天線項目以及無線 通信終端天線工程技術研發中心建設項目。項目建設期 18個月，達產之 后公司將每年新增多制式高性能手機通信天線 1.12 億支以及多制式高 性能手機電視天線 2300萬支，較2011年1.3億支產能翻番；新增精密 寬頻筆記本電腦內置天線 2100 萬支以及精密寬頻筆記本電腦無線數據 卡天線2500萬支，是2011 年的近3倍......