中路股份股吧-600818中路股份股票，提起自行車，不得不說“永久”牌，因為“永久”這個“老字號”自行車品牌承載著很多人的回憶。作為上世紀八十年代家庭“三大件”之一的自行車，“永久”牌可謂是深入人心。然而，在30年后的今天，“永久”的光輝似乎已經成為歷史，曾經生產“永久”自行車的中路股份(22.830, 0.00, 0.00%)雖然成為當前熱門的“共享單車”供應商之一，但其經營情況卻正在走下坡路，業績開始依靠非經常性損益來支撐。

 

中路股份股吧：

 

　　根據中路股份披露的2017年三季報及2016年年報（修正稿）來看，2014年到2016年，該公司營業收入基本是在原地踏步，而2017年前3季度的收入也比2016年同期下降3.78%。從該公司的歸屬凈利潤來看，雖然總體表現出增長趨勢，但如扣除非經常性損益的影響，則凈利潤已經連續數年為負了，可見若非非經常性損益的援手，公司恐怕早已披星戴帽了。從數據來看，該公司僅2016年計入當期的政府補助就高達1.44億元，使得其當年歸屬上市公司股東的凈利潤超過了9000萬元（見表1），為近幾年最高水平。依靠非經常性損益而活，對于一家老牌上市公司來說，這種滋味應該也不舒服。

 

　　重要信息披露殘缺不全

 

　　或許是因經營狀況的不斷惡化，讓中路股份有了尋求新的業績增長點的決心。2018年1月份，中路股份發布并購預案，擬以發行股份和支付現金相結合的方式購買黃曉東、張目、陳榮、上海攜勵合計持有的上海悅目100%股權，交易金額暫定為56億元。通過本次交易，上市公司主營業務將轉變為自行車以及保齡球設備等康體產品的生產與銷售等原有業務與護膚品生產、銷售業務共同發展的雙主業發展模式。也就是說，中路股份以后可以騎著“永久”自行車賣面膜了。

 

　　企業為改善業績進行并購是好事，但此次中路股份擬花費巨額資金跨行業并購一家護膚品公司，定價之高讓人吃驚不小。

 

　　并購預案披露，截至預估基準日2017年10月31日，上海悅目的賬面凈資產僅為3.56億元，而中路股份按照收益法，對于該公司100%股權給出的預估價值則高達56.39億元，較其凈資產賬面值增值了52.82億元，增值率高達1482.09%。

 

　　被并購標的上海悅目有如此高的預估價和增值率，其到底是一家怎樣的公司，竟然能讓中路股份不惜巨資傾力而為呢？對于這個問題，如果單從并購預案來看，著實是令人一頭霧水。因為在中路股份披露的并購預案中，諸多重要的財務信息皆未披露，比如標的公司的原材料采購情況、采購大客戶數據、銷售收入構成、銷售大客戶、成本構成等諸多重要信息皆被隱

 

　　去不予披露，而如此的做法，對于投資者來說，又有何用呢？

 

　　更有意思的是，中路股份的實際控制人陳榮在東灃B(2.200, 0.00, 0.00%)任職期間，就曾因東灃B涉嫌信息披露違規事項，于2015年5月26日被中國證監會予以通報批評并罰款15萬元。此外，中路股份的現任獨立董事黎地在擔任湖北仰帆控股股份有限公司（證券簡稱“仰帆控股”）獨立董事期間，也曾因仰帆控股涉嫌信息披露違規，于2016年12月21日收到中國證監會《行政處罰事先告知書》，中國證監會擬給予其警告并罰款10萬元行政處罰。而本次發布的并購預案仍然對諸多關鍵信息不予披露，這多少有些“屢教不改”的意味。而僅從已披露的上海悅目數據來看，中路股份給出的56億估價似乎有點“人傻錢多”的味道。

 

　　產品問題引發的風險

 

　　從注冊信息來看，上海悅目成立于2009年，其前身為廣州悅目化妝品有限公司，2011年9月公司遷址至上海，并更名為“上海悅目化妝品有限公司”。上海悅目主要從事護膚品的研發、生產和銷售，產品以面膜為主，還包括水乳霜膏類護膚品和彩妝產品，旗下擁有“膜法世家”、“沁香百萃”、“愛唯施”等多個品牌。產品采用自主生產和委托加工相結合的方式，而銷售則通過線上和線下兩種渠道對外銷售，以線上銷售為主。線上銷售主要通過唯品會、天貓、淘寶、京東、聚美優品等電商平臺；線下銷售主要通過直營店和經銷商進行銷售。

 

　　《紅周刊》記者還發現，上海悅目在經營中屢屢被處罰、訴訟頻發，既有因產品質量不合格引起的，也有虛假宣傳等原因所造成的。

 

　　依據國家企業信用信息系統顯示，上海悅目于2015年3月25日被上海市浦東新區市場監督管理局下