北京時間2018年3月22日，美聯儲如期加息，利率區間上調25BP至1.5-1.75%，為2018年以來首次加息。隨后，中國央行OMO利率上調5BP至2.55%。

    九州證券鄧海清認為，美聯儲此次加息是市場充分預期的，但是美聯儲對經濟預期普遍上調還是超出市場預期。美聯儲對于2018-2020年經濟預期和利率預測都非常鷹派，但對于長期的經濟預測和利率預測偏鴿派，兩者之間的預期剪刀差如何修補是未來幾年值得關注的問題。

    至于央行利率上調，鄧海清認為，中國央行提高OMO利率5BP，跟隨加息但幅度再次遠小于美聯儲，表明“中美利差穩定論”是偽邏輯。2017年以來，中國央行OMO利率上調幅度均小于美聯儲，中美基準利率之差不斷縮小，表明中國央行無意維持中美利差相對穩定。對于長期利率，中美利差也呈現縮窄的走勢，同樣表明中國貨幣政策具有獨立性，中美利差并非制約中國債市的核心因素。

    中國央行提高OMO利率，目的依然是修復OMO利率與貨幣市場利率之間的鴻溝。2017年以來，中國央行對于跟還是不跟美聯儲毫無規律可言，3月跟了10BP，6月沒跟，12月跟了5BP的“佛系加息”，此次同樣是上調5BP。跟的邏輯是，OMO利率依然明顯低于貨幣市場利率，7天OMO利率僅為2.5%，而R007為3%左右，DR007也為2.8%左右，因此提高OMO利率修復利差是沒有問題的。

    2017年以來，跟不跟美聯儲，跟多少合適，中國央行一直在糾結。不跟OMO利率沒有更好的機會修復OMO利率過低的問題，而跟則擔憂釋放中國獨立性不高、或者緊貨幣信號，加不加都是兩難，加不加也各有道理，更需要結合當時的經濟情況。17年三、四季度經濟下行，跟的必要性相對較低，而1-2月經濟超預期的好，跟的合理性更強。

    在美聯儲加息后，長期未調整的存款利率是否會上調。鄧海清表示，2018年存款基準利率加息是可能的，因為存款利率和貨幣市場利率已經形成了堰塞湖，即存款利率遠低于貨幣市場利率。2016年四季度以來貨幣市場利率持續上行，而存貸款利率卻并未調整，存貸款利率特別是存款利率存在滯后調整的必要，因此2018年存在“貨幣市場利率平穩+存款利率加息”的可能性。但具體到存款加息是否發生在3月，依然很難判斷。

    債市影響方面，鄧海清表示，OMO利率提高，無礙債券市場牛市。因為，目前全市場都應當心里清楚，OMO利率已經失真，提高OMO利率只是對之前過低OMO利率的修復，并不影響貨幣市場利率水平，也更不代表真實貨幣政策意圖，因此也無礙這一輪“貨幣政策拐點”驅動的債市走牛。