券商策略周報：東北證券(7.680, 0.00, 0.00%)股市情緒指標，股市情緒指數

 

　　雖然海外不確定因素的短期走向目前并不明朗，但當前全球經濟仍然處于同步復蘇通道之中。同時我國對外開放步伐有望加快，中國市場和人民幣資產將更具吸引力。從市場表現來看，短期過激反應可能在相關預期明朗之后趨向緩和，從而產生向上修復動力。

 

　　上周兩市日均成交額環比小幅降低，收縮至4680億元。而上周五6300億元的成交額以及再度上升的代表市場情緒的相關指數，都預示著市場還處于情緒波動的擴張期。上周五之前，雖然市場有所震蕩回調，但兩融規模仍然小幅擴張，可見對于本次海外因素的擾動，市場之前預期并不足，后市還需耐心等待市場情緒平復。

 

　　與美股估值偏高不同的是，目前A股市場的估值分布更為接近底部區域，本輪震蕩有望使得估值水平真正觸底。目前估值處于10倍到15倍區間的個股占比已達到12.57%，長期來看A股市場韌性更強。

 

　　從結構來看，創業板市場性價比逐漸下降跡象增多。在上周市場震蕩回調過程中，創業板指的回調幅度相對更大，同時創業板較全市場的成交占比出現回落。如果創業板市場情緒得到有效降溫，將有助于整體市場完成最后的整固。當前市場處于經濟預期的時間差之中，從結構上更有利于周期以及金融板塊的相對走強。從大類板塊的成交占比可以看出，金融板塊成交占比有觸底回升趨勢，同時銀行板塊的相對走勢也在緩慢修復過程中，避險情緒升溫有望推動市場資金再次向金融板塊集中。