投資要點

 

    　　據“財聯社”電報，權威人士表示新一輪汽車下鄉政策最快將于本月出臺。據“財聯社”5 月13 日報道，有權威人士透露新一輪“汽車下鄉”政策將于近期發布。歷史上全國范圍內有兩輪比較大的汽車下鄉政策支持汽車銷售龍頭股，一次是2009-2010 年中央財政安排資金對全國范圍類農民增購和換購特定類型汽車進行一次性補貼，一次為2020、2021 年中央政府鼓勵有條件的地方出臺政策支持新能源汽車下鄉。今年公共衛生事件以來汽車龍頭股受到沖擊較大，如果后續有汽車下鄉類政策出臺將對汽車產銷恢復形成有力支持。

 

    　　因原材料價格上漲，蔚來ET7 及大眾全系車宣布調價。5 月13 日，蔚來汽車龍頭股宣布，由于上游原材料價格上漲，自5 月23 日起，蔚來ET7 全系價格上調1 萬元。亦受供應鏈短缺及上游原材料價格上漲影響，5 月11 日大眾品牌全系車型調價。新能源車型（含 ID.純電系列，PHEV 插電混動系列）上調幅度為 3000 元至 5000 元不等；燃油車型上調幅度為 1000 元至 3000 元不等。今年以來，特斯拉、比亞迪、大眾、廣汽、蔚來、小鵬、理想、哪吒、零跑、極氪、飛凡等均有不同程度漲價。

 

    　　投資建議：戰術謹慎，戰略樂觀，在5,6 月綜合三個因素建倉汽車優質公司！當前時點，我們認為一方面戰略樂觀，汽車整體已在中期底部區域，2022 年二季度末有望迎來基本面的向上拐點，行業配置吸引力隨行業逐步恢復將不斷提升；另一方面戰術謹慎，4-5月月度宏觀經濟數據沖擊，公共衛生事件或反復，二季報擔憂或對板塊形成階段壓制。整體而言，我們建議5-6 月綜合考慮三個維度擇機配置優質公司：短期Q2 業績強于行業（出口鏈條，受益貶值），估值壓縮到位（前期回調多），中期成長邏輯強（受益電動智能趨勢，經營拐點等）。具體推薦：1）受益電動智能新趨勢的福耀玻璃(天幕趨勢、飾條反轉）、科博達（域控制器）、愛柯迪（一體壓鑄、底盤輕量化）、保隆科技（傳統業務進入復蘇周期，ADAS，空懸等新業務逐步兌現）、中鼎股份（空氣懸架趨勢，傳統業務反轉）、伯特利（IBS 逐步兌現，傳統業務龍頭股復蘇）；2）受益特斯拉放量的拓普集團（受益特斯拉以及北美電動車大周期，智能時代集成化供應趨勢）、銀輪股份（新能源乘用車進入放量周期）、精鍛科技龍頭股（產能周期啟動，產能釋放期）；3）自主崛起的整車龍頭，比亞迪、廣汽集團、長城汽車、吉利汽車（港股團隊覆蓋）。另外建議關注混動受益標的貝斯特、菱電電控。

 

    　　風險提示：乘用車龍頭股復蘇不及預期；原材料價格波動；汽車芯片再度緊缺；公共衛生事件反復沖擊

 

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