事件

 

    印度外貿(mào)總局13 日通知,對印度的小麥出口實施臨時禁令,并立即生效。

 

    點評

 

    俄烏沖突導(dǎo)致小麥生產(chǎn)龍頭股與出口受限,印度出口禁令進一步造成小麥供給緊張。2021 年全球小麥貿(mào)易龍頭股量約2.00 億噸。俄羅斯、烏克蘭兩國合計小麥出口量占全球份額的近26.0%,其中,烏克蘭小麥出口量為1900 萬噸,占比9.5%;俄羅斯小麥出口量為3300 萬噸,占全球小麥出口量的16.5%,為世界最大小麥出口國。年初以來,俄烏爆發(fā)沖突,烏克蘭春播大量中斷,兩國的糧食等物資出口受到影響,供給緊張導(dǎo)致農(nóng)產(chǎn)品價格出現(xiàn)大幅上漲。根據(jù)USDA 的5 月全球農(nóng)產(chǎn)品供需平衡報告,預(yù)計到年末全球小麥庫存水平減少5%至2.67 億噸,降至近6 年新低。印度是世界上第二大小麥生產(chǎn)國。2021 年產(chǎn)量達到1.1 億噸,占比全球小麥產(chǎn)量14.1%;其中出口815 萬噸,占比全球各國小麥出口量的4.1%。根據(jù)央視新聞報道,今年2 月俄烏爆發(fā)沖突升級后,印度小麥出口量激增,4 月出口量達到140 萬噸,創(chuàng)歷史最高紀錄,且預(yù)計5 月出口量有望繼續(xù)攀升。而此次印度出口禁令將直接導(dǎo)致印度小麥出口量大幅減少,全球其他區(qū)域供給進一步緊張,支撐農(nóng)產(chǎn)品價格維持高位。 

 

    極端天氣持續(xù)影響,全球多地因干旱糧食供給減少。由于當(dāng)前全球多地區(qū)處于干旱周期,USDA 稱印度小麥遭受高溫天氣影響,預(yù)計全年產(chǎn)量或下降100 萬噸;美國超過20%的農(nóng)作物種植面積正遭遇嚴重干旱(多種作物已有超過50%的面積正在遭遇干旱),歐盟南部地區(qū)持續(xù)干旱也將造成當(dāng)?shù)貑萎a(chǎn)下降。根據(jù)USDA 的5 月月報最新預(yù)計,2022 年全球小麥產(chǎn)量預(yù)計為7.75 億噸,同比減少450 萬噸,糧食作物產(chǎn)量下降或?qū)⒊掷m(xù)推高糧價,對化肥、農(nóng)藥龍頭股需求提供良好支撐。 

 

    全球農(nóng)化品概念股供需持續(xù)趨緊張,高糧價背景下,需求有望持續(xù)景氣。需求方面,當(dāng)前正處于出口旺季,下游旺盛的需求推動氮磷鉀三種單質(zhì)肥及復(fù)合肥龍頭股價格上漲。海外方面,全球最重要的肥料生產(chǎn)國之一俄羅斯因受制裁影響決定暫時中止化肥出口。當(dāng)前海外尿素、磷肥龍頭股、鉀肥價格均持續(xù)景氣,展望未來,供給緊缺或致全球糧價處于高位刺激農(nóng)民耕種熱情,帶動農(nóng)化品需求,國內(nèi)化肥企業(yè)有望受益,特別是部分或能獲得出口配額的企業(yè)。建議關(guān)注:華魯恒升、東方鐵塔龍頭股、云天化、川恒股份、鹽湖股份。

 

    風(fēng)險提示:全球需求不達預(yù)期風(fēng)險,地緣政治風(fēng)險,國際油龍頭股價大幅下跌風(fēng)險。

 

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