事件：6 月1 日，國家發改委等九部門共同印發《“十四五”可再生能源發展規劃》（下文簡稱“《規劃》”）。

 

    點評：《規劃》進一步細化了可再生能源龍頭股的發展目標與行動方案，體現了國家層面對于可再生能源的高度重視。

 

    從整體目標上來看：預計“十四五”期間年均風光新增裝機量140GW 可完成目標。總發電量：根據《規劃》中可再生能源發電量目標及其消納責任權重可計算得，到2025 年，年發電量將達10 萬億千瓦時，2020-2025 年CAGR 達5.57%，反應了較高的經濟增長預期；可再生能源發電量：根據《規劃》中的目標，2025 年年發電量達到3.3 萬億千瓦時，“十四五”期間可再生能源發電量增量在全社會用電量增量中的占比超過50%，全國可再生能源電力概念股總量消納責任權重達到33%左右；可再生能源電力非水電：根據《規劃》中的目標，“十四五”期間，風電和太陽能發電量實現翻倍，到2025 年可再生能源電力非水電消納責任權重達到18%左右，根據我們測算，若滿足《規劃》中提出的各項目標，“十四五”期間，光伏年均新增裝機量需達90GW，風電年均新增裝機量需達50GW。

 

    在新能源開發中，著重強調大基地建設與分布式開發。分布式方面，積極推進風電和光伏發電分布式開發：“十四五”期間，新建工業園區、新增大型公共建筑分布式光伏安裝率達到50%以上，2022 年3 月，《“十四五”建筑節能與綠色建筑發展規劃》指出，“十四五”期間，全國新增建筑太陽能光伏裝機容量50GW 以上；以縣域為單元大力推動鄉村風電建設，推動100 個左右的縣、10000 個左右的行政村鄉村風電開發，2021 年10 月，風電伙伴行動具體方案中提出，“十四五”期間，鄉村風電總裝機規模達50GW；結合鄉村振興戰略，統籌農村具備條件的屋頂或統籌安排村集體集中場地開展分布式光伏建設，建成1000 個左右光伏示范村。大基地方面，大力推進風電和光伏發電基地化開發，統籌推進陸上風電和光伏發電基地建設，加快推進以沙漠、戈壁、荒漠地區為重點的大型風電太陽能發電基地：重點建設新疆、黃河上游、河西走廊、黃河幾字彎、冀北、松遼、黃河下游新能源基地；重點建設山東半島、長三角、閩南、粵東和北部灣五大海上風電基地。

 

    在新能源消納中，著重強調儲能與特高壓建設。儲能方面，提升可再生能源存儲能力：加快推進抽水蓄能電站建設，推進黃河上游梯級電站大型儲能試點項目建設，有序推進長時儲熱型太陽能熱發電發展，推動其他新型儲能規模化應用。特高壓方面，推動可再生能源外送消納：加強送受端電網支撐，提升“三北”地區既有特高壓輸電通道新能源外送規模；加快建設白鶴灘至華東、金沙江上游至湖北特高壓輸電通道，擴大風電和光伏發電外送規模；加快建設陜北至湖北、哈密至重慶、隴東至山東等特高壓直流輸電通道建設，在送端區域內統籌布局風電和光伏發電基地，可再生能源電量占比原則上不低于50%。根據我們測算，“十四五”期間，特高壓交直流工程投資將達4500 億元。

 

    投資建議：政策助力下，新能源概念股板塊加速發展。光伏領域：重點關注隆基綠能、通威股份、中環股份、晶科能源、福萊特。風電領域：重點關注東方電纜、大金重工、恒潤股份、五洲新春、新強聯、日月股份；電網領域：重點關注思源電氣、許繼電氣、特變電工、國電南瑞。儲能領域：重點關注鵬輝能源、派能科技、陽光電源、德業股份、錦浪科技、固德威、青鳥消防、英維克、國安達、高瀾股份、西子潔能。

 

    風險分析：光伏風電裝機概念股不及預期、產業鏈原材料價格波動；儲能降本不及預期風險；國家電網投資力度低于預期風險。

 

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