核心觀點：

 

    　　近日，國家發改委、國家能源局概念股聯合下發《關于進一步推動新型儲能參與電力市場和調度運用的通知》，旨在全面發揮新型儲能調節優勢，引導行業健康發展。文件重點作出三層部署：（1）給予新型儲能靈活的參與市場的方式選擇。一是作為獨立儲能；二是與所配建的其他類型電源聯合并視為一個整體；三是按照部分容量獨立、部分容量聯合的混合方式。（2）積極推動獨立儲能參與電力市場、配建儲能參與調度運行。對于獨立儲能：加快推動參與中長期和現貨市場；鼓勵提供輔助服務，由相關發電側并網主體、電力用戶合理分攤。對于配建儲能（新能源配建、煤電配建）：要求電力調度機構建立科學調度機制龍頭股。（3）理順典型應用場景的價格機制。①電源側儲能：可直接參與電能量市場（中長期、現貨）和輔助服務市場獲取顯性收益，或聯合相關電源綜合獲取收益。②電網側儲能：獨立儲能電站，建立容量電價機制；替代型儲能，將設施成本收益納入輸配電價回收。③用戶側儲能：價格方面，鼓勵適度拉大峰谷價差、電力中長期和現貨市場上下限價格；應用場景方面，鼓勵用戶采用儲能技術減少高峰用電需求，減少接入電力系統的增容投資。

 

    　　此次政策的出臺，我們認為重在管總、管長遠，為儲能發展構建完善的機制保障。短期并非要求儲能大干快上，而可能更多釋放和引導“剛性”

 

    　　需求，支撐產業高質量發展：①儲能調頻。煤電調節速度較慢、抽蓄建設周期較長，電力系統愈發難以適應新能源短時出力波動，火儲聯調/獨立儲能電站調頻近年來快速增長。②電源側共享儲能。新能源大基地建設向沙漠、荒漠、戈壁地區邁進，送端難以配置火電、水電等傳統電源，發展新型儲能、以共享儲能形式支撐新能源大基地外送有望成為發展趨勢。③電網側儲能。針對電網側獨立儲能電站，研究建立容量電價機制，針對電網替代型儲能，探索將設施成本收益納入輸配電價回收。

 

    　　無論是容量電價還是成本收益納入輸配電價回收，都將為電網側儲能提供穩定、合理收益，有利支撐其發展。④高可靠性需求用戶儲能。新能源占比提升，電力供需矛盾愈發突出。用戶側峰谷套利經濟性有限，但高可靠性需求用戶自建儲能能夠避免停電帶來的大量損失。

 

    　　投資建議。關注①積極開展儲能龍頭股運營業務的企業：文山電力、寶光股份。

 

    　　②具備全產業鏈資質的工程設計類企業：永福股份、南網科技、蘇文電能。③受益需求全面擴張的設備類企業：電芯類企業寧德時代、比亞迪、國軒高科、派能科技、鵬輝能源；儲能變流器類企業陽光電源、固德威、錦浪科技、德業股份、禾望電氣、科士達、盛弘股份、星云股份。

 

    　　風險提示。電力體制龍頭股改革進程不及預期；儲能相關配套政策出臺進度不及預期；系統成本持續上漲風險。

 

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