生豬供給轉弱迎檢驗窗口，下半年豬價高度可期，推薦生豬養(yǎng)殖概念股及養(yǎng)殖后周期年內6-7 月為生豬價格爬坡上行階段，該區(qū)間內豬肉供給量出現縮量，需求相對平穩(wěn)，價格緩慢上升的驅動力仍主要來自供給。我們認為7 月下旬至8 月豬概念股價上漲動能或相對較強。若6-7 月生豬出欄（屠宰量）相對平穩(wěn)，將驗證年內供需已達到相對平衡，后續(xù)生豬“供大于求”狀態(tài)將在下半年切換為“供小于求”，生豬價格或進入“需求拉動，供給挺價”的雙螺旋驅動價格上漲階段。我們認為當前階段需重點關注生豬出欄均重及生豬宰后均重，毛白價差及豬肉批發(fā)零售價差變化，我們對8-9 月豬價年內首個高點持樂觀預期。

 

    　　周觀點：豬周期反轉逐步兌現，種植鏈景氣度持續(xù)豬周期業(yè)績兌現階段，關注成本優(yōu)勢及產能釋放節(jié)奏。推薦兼具成本優(yōu)勢及產能增長彈性的巨星農牧；成本優(yōu)勢及出欄規(guī)模優(yōu)勢企業(yè)牧原股份。相關受益標的：

 

    　　溫氏股份、新希望、唐人神、天康生物、傲農生物等。

 

    　　動保板塊安全邊際顯現，行業(yè)空間或迎來加速擴容。推薦國內動物概念股亞單位疫苗龍頭企業(yè)普萊柯。

 

    　　小麥供需格局動蕩，全球糧價再臨上漲壓力。2022 年3 月以來，印度的持續(xù)高溫天氣導致小麥作物在關鍵的生長期面臨枯萎困境。5 月13 日印度外貿總局宣布禁止小麥出口。推薦國內稻麥種植標的蘇墾農發(fā)。

 

    　　糧食價格受多維催化持續(xù)走高，種植鏈景氣度延續(xù)。推薦轉基因技術優(yōu)勢突出大北農；國內玉米育種龍頭企業(yè)登海種業(yè)；以及基本面將觸底改善的隆平高科；相關受益標的荃銀高科、先正達（擬上市）。

 

    　　上游原料漲價，下游需求景氣，中游飼料市場集中度持續(xù)提升。推薦產品力及服務力優(yōu)勢突出的飼料龍頭企業(yè)海大集團。

 

    　　本周市場表現（6.6-6.10）：農業(yè)跑輸大盤1.74 個百分點本周上證指數上漲2.80 %，農業(yè)指數上漲1.06%，跑輸大盤1.74 個百分點。子板塊來看，飼料板塊領漲，漲幅為8.19%。個股來看粵桂股份（+29.59%）、*ST 中基（+16.74%）、佳沃食品（+15.75%）領漲。

 

    　　本周價格跟蹤（6.6-6.10）：本周仔豬龍頭股、毛雞、草魚、豆粕及糖價環(huán)比上漲生豬養(yǎng)殖：據博亞和訊監(jiān)測，2022 年6 月10 日全國外三元生豬均價為15.81 元/kg，較上周下跌0.04 元/kg；仔豬均價為35.84 元/kg，較上周上漲0.04 元/kg；白條肉均價20.31 元/kg，較上周上漲0.01 元/kg。6 月10 日豬料比價為4.16:1。

 

    　　自繁自養(yǎng)頭均利潤-156.63 元/頭，環(huán)比-6.88 元/頭；外購仔豬頭均利潤47.24 元/頭，環(huán)比-5.97 元/頭。

 

    　　白羽肉雞：本周雞苗均價2.56 元/羽，環(huán)比-3.40%；毛雞概念股均價9.61 元/公斤，環(huán)比+1.37%；毛雞養(yǎng)殖利潤2.09 元/羽，環(huán)比+0.92 元/羽。

 

    　　風險提示：宏觀經濟下行，消費持續(xù)低迷；冬季動物概念股疫病不確定性等。

 

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