核心觀點：

 

    　　國家郵政局發(fā)布5 月快遞行業(yè)經(jīng)營數(shù)據(jù)。郵政局數(shù)據(jù)顯示，5 月中國快遞龍頭股發(fā)展指數(shù)為269.2，環(huán)比上升11.6%。相比4 月份，行業(yè)規(guī)模有效恢復(fù)，質(zhì)效得到改善，物流供應(yīng)鏈恢復(fù)工作成效明顯。3 月以來，各地疫情散發(fā)，對行業(yè)需求和“攬轉(zhuǎn)運派”全鏈路運作造成一定沖擊。4月中旬以來，隨著物流保通保暢的有序推動以及電商需求的回補，行業(yè)顯示出明顯的需求韌性和供給彈性，這為后續(xù)快遞行業(yè)概念股更好的服務(wù)于居民消費需求的釋放、行業(yè)概念股保通保暢以及助力“構(gòu)建國內(nèi)國際雙循環(huán)”創(chuàng)造良好環(huán)境。

 

    　　郵政局數(shù)據(jù)顯示，從分項數(shù)據(jù)看，5 月，我國快遞業(yè)務(wù)量預(yù)計環(huán)比上升20.6%，快遞業(yè)務(wù)收入預(yù)計環(huán)比上升20.1%。從業(yè)務(wù)量表現(xiàn)來看，一方面，隨著各地疫情逐漸緩解，快遞網(wǎng)絡(luò)通暢度回升明顯；另一方面，以日用品、服裝、家電等為主的需求品類，也具備明顯的需求剛性特征。從快遞業(yè)務(wù)收入表現(xiàn)來看，其環(huán)比改善幅度與業(yè)務(wù)量改善幅度非常接近，這說明行業(yè)競爭環(huán)境和龍頭公司競爭策略相對友好，行業(yè)發(fā)展階段從“高速增長”向“高質(zhì)量發(fā)展”轉(zhuǎn)變。

 

    　　郵政局數(shù)據(jù)顯示，從服務(wù)質(zhì)量指數(shù)的分項指標(biāo)看，5 月，重點地區(qū)72小時準(zhǔn)時率預(yù)計約為75.6%，環(huán)比提升1.2pcts，改善頗為明顯。5 月以來，隨著高速主干道通行狀況的快速恢復(fù)、分撥中心加速恢復(fù)正常運營以及末端多元化配送工作等方面共同助力，快遞在攬收、運輸和末端配送等全鏈路、多環(huán)節(jié)呈現(xiàn)加速修復(fù)趨勢。

 

    　　郵政局數(shù)據(jù)顯示，5 月，快遞概念股發(fā)展能力指數(shù)環(huán)比上升16%。其中，基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)概念股和國際發(fā)展能力持續(xù)提升。基礎(chǔ)設(shè)施的有序建設(shè)是快遞行業(yè)降本增效的基礎(chǔ)，行業(yè)效率的不斷提升，為電商平臺、消費者、賣家?guī)�來了顯著的正外部性，這也正是加盟制創(chuàng)造的電商概念股與快遞行業(yè)的中國奇跡。長期而言，新冠疫情沖擊后，中國品牌商出海和制造業(yè)轉(zhuǎn)型升級也將成為中國快遞出海的新機遇。我們看好中國快遞龍頭依托其已有的底層單量、信息技術(shù)，嫁接本土攬收能力，構(gòu)建以中國為基礎(chǔ)概念股，輻射全球新興市場的跨境物流網(wǎng)絡(luò)。

 

    　　投資建議。我們繼續(xù)推薦順豐控股，公司更加聚焦于核心戰(zhàn)略，隨著電商概念股件產(chǎn)品分層體系基本形成，有望迎來產(chǎn)能周期拐點；推薦圓通速遞，公司推進全面數(shù)字化轉(zhuǎn)型，主動優(yōu)化調(diào)整客戶結(jié)構(gòu)。同時建議關(guān)注韻達股份，公司成本管控優(yōu)勢明顯；建議關(guān)注美股中通快遞概念股，看好公司基于規(guī)模優(yōu)勢以及“同建共享”企業(yè)文化建立長期競爭優(yōu)勢。

 

    　　風(fēng)險提示。疫情惡化；電商增速不及預(yù)期；人力運輸成本大幅上漲。

 

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