歷史加息對油價概念股的負反饋作用不明顯

 

    根據最近兩輪加息對油價的影響發現，加息后油價龍頭股普遍會呈現不同程度的上漲，加息對油價的負反饋作用并不明顯，整個加息周期內油價走勢主要與其供需基本面相關。回顧第六輪加息周期和油價表現對比發現，加息可能難以直接導致油價大跌，反過來油價大跌可能導致加息腳步放緩或停止。

 

    2022 年加息對油價的影響及展望

 

    此次6 月美聯儲加息75 個基點為21 世紀以來力度最大的一次加息，引發了市場的擔憂，原油概念股價格大幅下跌。結合過去兩輪加息周期的規律來看，油價主要由其供需基本面所決定。考慮到對俄第六輪制裁落地的可能性，頁巖油的資本開支剛性，需求端歐美概念股報復性出行需求、以及中國潛在的需求恢復超預期，基本面仍難支持大跌，預計未來原油價格仍處于中高位水平。

 

    風險提示：OPEC 和沙特超額增產的風險；經濟進入衰退風險；ESG 放松導致上游資本開支大幅增加的風險。

 

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