集運板塊:運價維持高位震蕩,供需緊平衡有所緩解。年初以來運價同比依舊維持上漲,運價高位震蕩運行。2022 年以來集運市場龍頭股運價維持高位震蕩運行趨勢,1-5 月運價均值同比2021 年全年依舊保持增長趨勢。以CCFI 與SCFI 指數為例,2022 年1-5 月CCFI 運價指數均值為3295.41 點,同比上漲25.99%;SCFI 運價綜合指數為4544.33 點,同比上漲19.85%。供給端港口擁堵仍在持續,行業新增訂單有所放緩。需求端國內出口維持增長,集運市場需求維持平穩。隨著階段性國內疫情緩解之后,集運市場龍頭股運價存在修復補漲空間。 

 

    油輪概念股板塊:油輪船型運價走勢分化,運價具備改善上行空間。不同船型運價走勢出現分化,成品油船運價景氣度高漲。低迷運價背后利空因素已經觸底,行業中期進入改善通道。關注地緣政策變化,聚焦俄油制裁與伊核談判事件。油運板塊受主要產油國大幅減產及疫情影響,目前油運市場處于低迷期,但油運行業供給端優化空間較大,新船訂單處于歷史低位,潛在可拆解的老舊船舶較多,預計未來幾年供給增速將明顯放緩。隨著俄烏沖突不斷持續,從俄羅斯原油制裁事件來看,歐盟將會向其他產油國來進口原油,這對原油運輸行業將會改變當前的貿易運輸格局,擴大行業運輸周轉距離;而伊朗原油解除制裁的話,將對市場的原油貨量提供重要補充,并且由于當前市場老舊船仍在為伊朗原油運輸提供服務,一旦伊朗原油回歸市場之后這些老舊船勢必將面臨退出的局面。全球原油出口格局有望改變拉長行業運距,油輪市場有望重新向上帶動公司業績改善。 

 

    投資建議:隨著階段性國內疫情緩解之后,集運市場運價存在修復補漲空間,建議關注外貿集運龍頭股中遠海控、內貿集運公司中谷物流。油運板塊受主要產油國大幅減產及疫情影響,目前油運市場處于低迷期,但油運行業供給端優化空間較大,新船訂單處于歷史低位,潛在可拆解的老舊船舶較多,預計未來幾年供給增速將明顯放緩。隨著俄烏沖突不斷持續,全球原油出口格局有望改變拉長行業運距,油輪市場有望重新向上帶動公司業績改善,建議關注油運公司中遠海能與招商輪船。

 

    風險提示:全球經濟及貿易形勢惡化、集運需求增長低于預期、集運龍頭股供給增長超出預期、油價大幅波動。

 

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