本周觀點：出行龍頭股板塊有望回暖，重申快遞龍頭股比較優勢上海復工復產，出行板塊有望回暖；電商快遞比較優勢仍然突出，繼續建議投資者超配；穩增長利好大宗供應鏈和干散航運，布局底部油運。上周（6/20-6/24），滬深300/SW 交運分別上漲2.0/0.2%；子板塊中，出行板塊表現亮眼，航空/機場/鐵路分別上漲5.3%/3.6%/2.1%；港口/物流/高速分別下跌0.4%/0.8%/1.1%；航運受市場對全球經濟悲觀預期影響，下跌4.4%。

 

    子行業觀點

 

    1）物流：618 表現相對平淡。2）航運概念股：SCFI/BDI/BDTI/BCTI 指數上周環比分別-0.1%/-9.6%/+1.2%/-1.0%。3）航空：防疫政策邊際放松，航空流量逐步回暖。

 

    4）公路：貨車流量基本恢復，客車流量有望快速回升；5）港口：6 月中旬沿海八大樞紐港口集裝箱吞吐量同比增長11.1%；6）鐵路：高鐵客流快速回升，煤炭增產保供利好貨運。7）機場：白云機場簽署免稅補充協議，扣點率維持。

 

    重點推薦公司

 

    1）南方航空：需求恢復后，國內線有優勢；2）吉祥航空概念股：上海疫情緩解，提振公司經營；3）圓通速遞：行業景氣上行，管理持續改善；4）京滬高鐵：上海和北京疫情消退，出行逐步恢復。

 

    風險提示：經濟低迷，疫情超預期，貿易摩擦，油匯風險，競爭惡化。

 

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