行情回顧： 6 月20 日-6 月24 日電力龍頭股板塊（882528.WI）上漲0.08%，滬深300 指數上漲1.99%，電力板塊跑輸大盤1.91 個百分點。2022年初至今電力板塊下跌7.80%，滬深300 指數同期下跌11.04%，電力板塊年初至今累計跑贏大盤3.24 個百分點。分子板塊看，6月20 日-6 月24 日火電、水電和燃氣板塊（中信指數）漲跌幅分別為2.18%、-2.15%和-2.11%。

 

    秦皇島煤價環比保持不變，同比上漲27.92%

 

    6 月24 日，秦皇島5500 大卡動力末煤市場價為1205 元/噸，環比不變，同比上漲27.92%；6 月8 日環渤海動力煤指數5500 大卡綜合平均價格為735 元/噸，環比不變，同比上漲13.98%。期貨方面，鄭州商品交易所2022 年9 月交割的動力煤合約6 月24 日報價843元/噸，環比下跌2.66%，較現貨價貼水362 元/噸。

 

    秦港庫存環比增加10.93%，同比增加15.20%

 

    煤炭庫存方面，截至6 月24 日，秦港庫存538 萬噸，上周環比增加53 萬噸，增幅10.93%，同比增加71 萬噸，增幅15.20%。而廣州港6 月24 日庫存為322.8 萬噸，上周環比增加6.80 萬噸，增幅2.15%，同比增加58.6 萬噸，增幅22.18%。

 

    周度觀點及投資建議

 

    近期，水電水利概念股規劃設計總院發布《中國可再生能源發展報告2021》。《報告》指出，2021 年我國新增可再生能源發電裝機容量1.34 億千瓦，可再生能源累計裝機容量歷史性突破10 億千瓦大關，水電、風電、光伏發電裝機均超過3 億千瓦，海上風電裝機躍居世界第一。2021 年中國可再生能源利用規模達到7.5 億噸標準煤龍頭股，占一次能源消費總量的14.2%，相應減少二氧化碳排放量約19.5億噸，為實現“碳達峰、碳中和”目標奠定了基礎。《報告》認為，預計到2025 年，可再生能源消費總量達到10 億噸標煤左右。十四五”期間，可再生能源發電量增量在全社會用電量增量中的占比超過50%，風電和太陽能發電量實現翻倍。我們判斷十四五期間我國新增年化用電需求為4150 億千瓦時左右，為滿足可再生能源發電增量占比超過50%的目標，風光年化新增發電量需達到2075 億千瓦時。后續新能源開發仍將采取集中式與分布式并舉，依托于各大新能源基地，在確保足夠消納能力的情況下統籌推進火水風光儲一體化開發。電力方面，我們仍然持續看好火電轉型新能源運營的標的，包括上海電力、華能國際龍頭股、華電國際、福能股份、華潤電力，穩健性標的推薦中國核電、三峽能源、中閩能源。此外我們還推薦智能配電工程運維一體化企業蘇文電能，建議關注烏白電站有望注入提升公司盈利水平的水電龍頭長江電力、受益于省內市場電價持續改善的華能水電。

 

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