行業近況

 

    2022 年5 月食品飲料概念股大部分品類商超銷售額保持穩健增長，5 月單月同比增速較4 月同比增速環比有所放緩，5 月單月同比增速高于13%的細分行業包括速凍火鍋料、復合調味料、食醋、榨菜、肉制品、方便食品、堅果炒貨、啤酒、醬油、奶酪。

 

    評論

 

    酒類：5 月白酒銷售額同比+40.4%，單位均價同比+3.8%；1-5 月白酒銷售額龍頭股累計同比+32.5%，53 度茅臺、52 度五糧液、汾酒青花表現好于行業。5 月啤酒銷售額同比+14.4%，1-5 月累計同比+11.2%。預調酒方面，5 月Rio預調酒銷售額同比+11.4%，1-5 月累計同比-3.5%。

 

    乳制品：5 月乳制品銷售額同比-4.5%，其中奶粉/液態奶/酸奶/奶酪/奶酪棒銷售額同比-11.2%/-1.1%/-8.8%/+13.7%/+6.5%；1-5 月乳制品銷售額累計同比-0.6%。5 月伊利/蒙牛整體商超銷售額同比-0.6%/+1.1%；5 月妙可藍多/伊利奶酪銷售額同比+33.7%/77.6%。

 

    調味品：5 月醬油銷售額同比+14.0%，1-5 月累計同比+11.1%，其中海天/廚邦/千禾累計同比+17.2%/9.2%/7.3%。5 月醋銷售額同比+18.7%，1-5 月累計同比+11.8%，其中恒順累計同比+14.0%。5月復合調味料銷售額同比+35.3%，1-5 月累計同比+14.8%。5 月榨菜銷售額同比+17.2%，累計同比+19.9%，其中烏江累計同比+23.6%。

 

    食品：5 月肉制品銷售額同比+16.5%，1-5 月累計同比+8.3%。5 月速凍米面銷售額同比+41.8%，累計同比+18.0%。5 月速凍火鍋料銷售額同比+54.9%，累計同比+26.9%。5 月方便食品銷售額同比+15.9%，累計同比+17.8%。5 月面包行業銷售額同比+12.6%，累計同比+9.0%。5 月堅果炒貨銷售額同比+14.5%，累計同比+12.3%。

 

    飲料：5 月軟飲料主要品類銷售額表現有所分化，1-5 月累計除包裝水外主要品類均為正增。5 月包裝水/茶飲料/碳酸飲料/功能飲料銷售額同比-6.3%/-0.6%/+4.4%/-7.5%，1-5 月累計同比-0.3%/+6.1%/+5.5%/+1.4%。1-5 月農夫山泉、元?森林與東鵬累計表現好于細分行業。

 

    估值與建議

 

    我們結合商超及其他渠道銷售情況，推薦組合為酒類：貴州茅臺、五糧液、瀘州老窖龍頭股、洋河、古井貢酒、舍得、青島啤酒、重慶啤酒；大眾品：涪陵榨菜、伊利、安井、洽洽；H股：青島啤酒股份、華潤啤酒、百威亞太、周黑鴨、頤海國際。

 

    風險

 

    部分品類商超渠道代表性有限。

 

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