核心觀點：

 

    　　概覽：據基金業協會統計，截至2022 年一季度末，公募基金概念股規模（達25.08 萬億元）、私募資管計劃規模（達15.38 萬億元）、私募投資基金規模（達20.38 萬億元）較2021 年末分別-1.88%、-3.75%、+3.14%。

 

    　　公募基金：（1）存量：據基金業協會統計，5 月基金規模環比增加。5月基金資產凈值達26.26 萬億元，環比+2.88%。5 月，中證500 上漲7.03%，帶動單位凈值與總份額增長。（2）結構：非貨基金占比增加。

 

    　　5 月非貨基金規模占比為57.95%，較上月的57.53%上升0.42pct。（3）新發：6 月新成立基金139 只，環比+52.75%；截止日份額為2,345.44億份，環比+159.80%。（4）股混：5 月股混基金余額7.28 萬億元，環比增長3.08%，系單位凈值增長所致，份額仍有下降。

 

    　　私募基金：（1）總覽：截至2022 年5 月，私募基金存量規模達到19.96萬億元，環比-0.04%。（2）新備案產品：2022 年5 月備案通過的私募基金規模達429.38 億元，環比-17.52%。（3）二級市場：截至2022 年5 月，私募證券投資基金存量規模達到5.79 萬億元，環比-0.04%；5 月私募證券投資基金新備案產品規模為134.88 億元，環比+5.53%。

 

    　　券商資管：（1）存量產品：據基金業協會統計，截至2022 年5 月末券商及其私募子公司資管存量規模為7.93 萬億元，環比-0.38%。（2）備案產品：5 月備案通過券商及其私募子公司資管計劃規模156.19 億元，環比-11.44%。（3）大集合公募化改造：據wind，截至2022 年7 月2日，320 只券商大資管集合產品完成公募化改造。

 

    　　基金專戶：據基金業協會、Wind 統計，2021 年四季度，基金公司及子公司專戶截止日資產凈值為7.39 萬億元，環比-1.73%；基金公司專戶截止日資產凈值為5.07 萬億元，環比+3.26%。

 

    　　銀行理財：（1）銀行理財存量：據銀行業理財等級托管中心公布，2022年Q1 銀行理財產品存量為28.37 萬億元，環比-0.07%。（2）新發銀行理財產品：6 月銀行理財產品發行數量為885 只。其中，非保本銀行理財產品877 只，占總發行數量由去年同期的96.91%上升至99.10%。

 

    　　保險資管龍頭股：（1）保險資管規模：據保險資管協會、銀保監會，截至2021年末，全國32 家保險資產管理公司管理資產總規模近20 萬億元，較2020 年末+12.00%。（2）保險資金運用余額：據銀保監會，2022 年5月，保險公司保險資金運用余額為24.04 萬億元，環比+1.75%。

 

    　　建議關注：居民財富由投資性房地產概念股和非標理財轉向標準化凈值型金融產品的過程仍在持續，股市回暖，公募的單位凈值與份額均有望回升，看好財富管理業務有優勢的券商，如東方財富、興業證券、招商證券等。

 

    　　風險提示。市場風險概念股事件包括經濟增速放緩、利率波動影響等。

 

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