制造業景氣復蘇在途，關注工控行業α機會

 

    6月制造業概念股PMI指數為50.2%，環比+0.6pct，經歷連續三個月收縮后回升至榮枯線以上，當前制造業景氣觸底，復蘇在途。從分類指數看，其中生產指數52.8%，環比+3.1pct,顯示制造業生產加快恢復；新訂單指數50.4%，環比+2.2，制造業市場需求有所改善。從企業規模看，大型企業PMI為50.2%，環比下降0.8pct，仍高于臨界點；中型企業PMI為51.3%，環比上升1.9pct，重回臨界點以上；小型企業PMI為48.6%，環比上升1.9pct，仍低于臨界點，顯示大中型企業的經營韌性較強。從行業情況看，汽車、通用設備、專用設備、計算機通信電子設備等行業兩個指數均高于54.0%，產需恢復快于制造業總體，高技術與裝備制造業恢復加快。工業自動化核心部件需求與制造業景氣度高度相關，國內各細分方向的頭部公司在行業低潮期保持滲透率提升態勢，并帶來的顯著優于行業的增速。我們預計在制造業景氣復蘇過程中，細分龍頭業績將顯現彈性，疊加部分企業估值正處歷史洼地，或將迎來戴維斯雙擊。建議關注信捷電氣、匯川技術、雷賽智能、偉創電氣、中控技術、埃斯頓等。

 

    光伏行業技術效率提升，產業化進程加速

 

    6月23日，金剛玻璃召開光伏異質結技術交流會暨4.8GW高效異質結電池片與組件項目啟動會。2021年6月，金剛玻璃1.2GW異質結光伏項目在蘇州正式發布。2022年6月18日金剛對外公告將與控股股東公司歐昊集團擬新設控股子公司甘肅金剛羿德為實施主體，投資41.91億元建設4.8GW高效異質結電池片及組件項目。目前金剛異質結組件量產功率最高達到700W+，異質結高效組件電池正式邁進25%+高轉化效率的新時代。結合華晟及隆基的進展，看好技術更新迭代下產業化進程加速，設備企業邊際需求有望持續提升，建議關注帝爾激光、邁為股份等。

 

    行業評級及本周觀點更新

 

    國內制造業正處于持續的轉型升級時期，將給高端裝備行業帶來廣闊市場空間，維持行業“增持”評級。重點推薦順產 業升級方向及進口替代趨勢的工業自動化及高端機床裝備、自主可控的半導體設備、碳中和加速下的光伏設備及鋰電設備板塊、長坡厚雪長賽道屬性的檢測檢驗行業、以及能源安全推動下逐步復蘇的油服行業。

 

    本周核心推薦

 

    信捷電氣：工控復蘇在途，疫情加速機器替人，公司PLC地位穩固，盈利能力穩定；伺服加速日臺系進口替代，DS5系列優勢凸顯，總線，多軸，高效電機等迭代加快；估值歷史底部，有望迎來戴維斯雙擊。

 

    帝爾激光龍頭股：XBC提升單GW激光設備價值量，訂單有望持續落地；TOPCon一次激光SE技術有望實現更好提效和更低成本；HJT與薄膜電池均有技術布局，激光技術布局貫穿短中長期。

 

    廣電計量：第三方檢測概念股賽道強成長弱周期屬性優異，政策引導利好頭部企業；傳統業務概念股表現相對優異，培育業務靜待客戶結構優化；業務結構及客戶策略優化調整，產能逐步釋放盈利能力有望修復。

 

    風險提示

 

    宏觀經濟景氣度不及預期；國內固定資產投資概念股不及預期；重點行業政策實施不及預期；公司推進相關事項存在不確定性。

 

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