摘要（核心觀點）：

 

    政策護航，行穩致遠。2022 年上半年國家對新能源行業概念股出來多項政策，政策涉及綠色低碳轉型機制、風電下鄉、氫能十四五發展規劃、新能源汽車下鄉等等。這些政策的推出，將加快風電鋰儲氫等行業的健康發展，為碳達峰碳達峰的實現助力護航。

 

    行業高增長，成長可持續。2022 年1 季度，風電行業營收總計達1602.78 億元，凈利潤總計達154.84 億元，繼續保持增長態勢。2022 年1 季度光伏板塊實現營業總收入2150.01 億元，同比增長67.22%；歸屬于上市公司股東的凈利潤256.31 億元，同比增長89.27%。2022 一季度，鋰電行業龍頭股營收維持高增速，同比增長124%。風電與光伏板塊的高增長，主要受益于新增裝機需求拉動，鋰電池板塊業績與新能源車滲透率持續上升密切相關。

 

    行業估值低，具備投資價值。風光鋰行業在今年年初出現了較大了調整，當前風、光、鋰電池行業龍頭股的PE 分別為20、35、42 倍，與近三年PE 中位數27 倍、41 倍、99 倍相比，明顯低估。在行業增長確定性強且前期出現較大調整幅度后，我們認為風光鋰行業具備較好的投資價值，特別是風電龍頭股板塊的整機廠商、光伏行業的硅料、硅片企業以及鋰電池行業的正極材料、新能源汽車產業鏈中的汽車零部件。

 

    重點標的公司如明陽智能、杉杉股份龍頭股、中國巨石等。

 

    風險提示：新能源發展不及預期的風險，新能源行業龍頭股技術替代風險，宏觀政策調整變動風險

 

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