本周專題：輕工紡服龍頭股重點公司Q2 業績前瞻。2022 年二季度，全國多地“新冠”疫情出現反復，對家居消費品線下終端銷售產生明顯沖擊；而在線上渠道方面，物流配送時效性因“疫情”有所拉長，對相關消費品線上銷售也產生一定不利影響。預計2022 年二季度輕工與紡服板塊增速或因“疫情”承壓明顯，但細分板塊龍頭有望保持高于行業增速。推薦需求回補&業績彈性釋放投資主線，優選α屬性強的細分賽道龍頭。

 

    　　2022 年中期投資策略。（1）輕工：云開月明，優選龍頭。家具：重點關注內銷市場疫后復蘇，龍頭市占率提升。其中，定制家具龍頭股板塊重點推薦歐派家居，積極關注索菲亞、志邦家居、金牌廚柜等；成品家具板塊重點推薦顧家家居，積極關注喜臨門，曲美家居等。造紙與包裝印刷板塊：

 

    　　細分賽道格局優化，強者恒強。建議關注太陽紙業概念股、山鷹國際、仙鶴股份、五洲特紙等。文娛珠寶板塊：消費升級持續，韌性猶在。建議關注晨光文具和周大生等。家居建材零售：數字化及高頻消費賦能成主流。

 

    　　建議關注數字化轉型領先的居然之家、美凱龍。（2）紡服：疫后復蘇，龍頭掘金。建議把握兩條投資主線：一是疫后品牌零售逐步恢復，高景氣賽道龍頭企業業績優先反彈，估值修復空間較大，推薦安踏體育、森馬服飾、穩健醫療，同時建議關注波司登、361 度、李寧、特步國際龍頭股、牧高笛等；二是海內外疫情擾動下競爭優勢凸顯，核心壁壘深厚，業績確定性強的優質紡織制造龍頭，推薦華利集團，積極關注浙江自然等。

 

    　　本周行情回顧：本周上證綜指下跌0.93%，輕工制造行業下跌2.56%，小幅跑輸大盤。本周紡織服裝行業上漲0.3%，小幅跑贏大盤。本周輕工行業龍頭股漲幅前三為高樂股份（32.56%）、王子新材（29.13%）、凱恩股份（18.68%）；跌幅前三為尚品宅配（-10.33%）、江山歐派（-10.29%）、曲美家居（-10.23%）。紡織服裝行業龍頭股漲幅前三為巨星農牧（25.04%）、宏達高科（20%）、酷特智能（17.53%）；跌幅前三為嘉麟杰（-8.41%）、朗姿股份（-6.57%）、三夫戶外（-6.5%）。

 

    　　一周重點數據跟蹤：本周價格龍頭股溶解漿內盤9500 元/噸，較上周上漲1%。

 

    　　外盤木漿報價均較上周持平。本周白板紙/白卡紙/箱板紙/瓦楞紙分別較上周-50/-60/-12/-12 元/噸，其余紙種龍頭股較上周持平。本周30 大中城市商品房成交套數41361 套，較上周上漲7%；本周30 大中城市商品房成交套數42161 套，較上周上漲1%；本周30 大中城市商品房龍頭股成交面積477 萬平方米，較上周上漲4%。本周中國棉花價格指數：328 為17703 元/噸，較上周下跌681 元/噸；Cotlook:A 指數：1%關稅為21339 元/噸，較上周下跌1901 元/噸；中外棉花龍頭股價差為-3636 元/噸，較上周上漲1220 元/噸；本周鄭交所棉花期貨收盤價為16300 元/噸，較上周下跌925 元/噸；紐交所棉花期貨收盤價為102.65 美分/磅，較上周下跌6.35 美分/磅。

 

    　　風險提示：原料龍頭股價格大幅波動；終端需求萎靡風險；匯率波動風險。

 

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