考慮到賽道的當前滲透率及未來成長速度，中長期建議關注空懸、HUD及全景玻璃車頂；從中短期視角看，空懸概念股仍待觀察后續新車發布情況及標配空懸的新車型的銷售情況，全景玻璃車頂及HUD因裝配率提升后續有望進一步滲透。此外，基于裝配率指標，我們觀察了45個零部件/功能的上車情況，針對較低裝配率的零部件/功能，我們認為5G網絡、遙控泊車、透明底盤、隱藏式電動門把手裝配率迅速提升，相關賽道具有快速滲透可能。

 

    重點零部件上車觀察：基于裝配率觀察重點零部件上車情況，判斷賽道中短期趨勢

 

    全景玻璃車頂：裝配率快速提升，保持快速、穩定滲透。2022年5月，全景玻璃車頂滲透率已達7.45%，其滲透率自2019年以來始終保持快速、穩定上升。我們測算，2022Q2所發布的新車中，全景玻璃概念股車頂的裝配率達10.43%，同比提升3.61pcts,全景玻璃車頂將有望保持快速滲透趨勢。汽車玻璃相關標的如福耀玻璃。

 

    HUD：裝配率繼續提升，助力其持續滲透。我們測算，2022年5月，所售新車HUD滲透率已達8.53%。2022年Q2發布的新車中，我們測算HUD的前裝裝配率達到10.86%，同比上升1.08pcts，裝配率進一步提升助力其持續滲透。HUD相關標的如華陽集團。

 

    空氣懸架：滲透率仍較低，中長期成長空間明確。我們測算，2022年5月，空氣懸架滲透率僅為0.94%，但其中長期成長空間明確，后續建議持續跟蹤裝配空懸車型的新增情況及新增車型的銷量表現。建議關注空氣懸架相關標的如中鼎股份、保隆科技及科博達。

 

    新賽道挖掘：針對萌芽階段及低裝配率賽道，從裝配率角度挖掘具有快速滲透可能的新賽道。

 

    建議關注5G網絡、遙控泊車、透明底盤、隱藏式電動門把手賽道。根據裝配率情況，我們將各賽道分為萌芽階段、低裝配率、中裝配率及高裝配率或衰退階段。針對萌芽階段及低裝配率賽道，從裝配率看，5G網絡、遙控泊車、透明底盤、隱藏式電動門把手裝配率迅速提升，分別從2021Q1的0%、4.38%、0.64%及5.02% ，提升至2022Q2的5.14%、8.86%、15.57%及18.43%。裝配率迅速提升使相關賽道具有快速滲透的可能，建議關注相關賽道。

 

    風險因素：汽車車型覆蓋不全；汽車龍頭股銷量覆蓋不全；車型銷量與相應配置信息龍頭股的匹配與實際情況有偏差；細分車款在汽車論壇的車主交流數量不可反映其實際銷售情況;汽車行業景氣度下行。

 

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