行業核心觀點

 

    上周傳媒行業（申萬）下降4.38%，居市場第20 位，跑輸滬深300 指數。

 

    《王者榮耀》開啟海外首測，推進IP 國際化。《王者榮耀》出海在YouTube 等海外平臺上引起了廣泛關注。出海版本保留國服英雄且與時俱進，沿用部分新的游戲機制。一方面有利于電競國際化，即MOBA 生態國際化的發展，另一方面有利于提高《王者榮耀》IP 的全球認知度以及騰訊后續發布的其他衍生游戲的發展。上海數字經濟發展“十四五”：支持WEB3.0 關鍵技術，探索NFT 相關建設。在“十四五”規劃中，上海支持龍頭企業探索NFT 交易平臺建設，推動NFT 等資產數字化、數字IP 全球化流通等相關業態在上海先行先試。這是國內政府首次明確支持NFT 以及鼓勵Web3.0 的建設和發展，意味著WEB3.0 將成為官方引導發展的主要賽道。

 

    投資要點：

 

    游戲：1)Sensor Tower 發布6 月中國手游發行商全球收入排行榜。

 

    共38 個中國廠商入圍全球手游發行商收入榜TOP100，合計吸金超過20 億美元，占全球TOP100 手游發行商收入近40%。網易、米哈游、靈犀互娛均上榜TOP30。在手游廠商持續運營投入的帶動下，部分游戲品類賽道正迎來新一波增長。2）《Honor of Kings》開啟海外首測，推進IP 國際化。

 

    7 月13 日由天美工作室研發的人氣MOBA 手游概念股《Honor of Kings》（王者榮耀）在墨西哥開啟了第一批海外國家和地區的Alpha 測試。出海版本保留國服英雄且與時俱進，沿用部分新的游戲機制。有利于MOBA 生態龍頭股國際化及王者榮耀IP 國際化。3）共計67 款游戲獲7 月批次版號，騰訊、網易再度輪空。從趨勢來看，未來版號發放仍會側重國內中小游戲公司，版號申請的節奏會保持在獲得軟件著作權1-2 年后實際獲得版號。

 

    元宇宙：上海數字經濟發展十四五：支持WEB3.0 關鍵技術，探索NFT相關建設。7 月12 日上海市人民政府辦公廳印發《上海市數字經濟發展“十四五”規劃》的通知。《規劃》中多處提及NFT、元宇宙、區塊鏈等內容這是國內政府首次明確支持NFT 而非數字藏品，以及鼓勵Web3.0 的建設和發展。

 

    互聯網：字節首款線上互動社區APP《派對島》正式公測。7 月12日，字節跳動旗下《派對島》正式公測。《派對島》是一個實時線上互動社區，用戶可通過虛擬形象進行互動，官方表示，《派對島》僅為社交產品，與元宇宙無關。

 

    投資建議：順應政策導向推動行業改革，把握元宇宙概念帶來的創新需求。1）游戲龍頭股：政策引導整體行業長期健康發展，游戲防沉迷、游戲出海、云游戲將會是未來行業關注重點。建議關注版號儲備豐富、研發能力較強、出海能力較強的頭部公司；2）數字媒體：平臺開始逐步邁入“降本增效”，網絡電影行業結構持續優化，是各個視頻平臺2022 年重點發展方向之一；3）廣告營銷：梯媒景氣度依舊，看好梯媒廣告；4）元宇宙：建議關注涉及虛擬人、AR/VR 硬件龍頭股產業鏈、AR/VR 內容生態建設相關公司。

 

    風險因素：監管政策趨嚴；新游龍頭股延期上線及表現不及預期；出海業務風險加劇；疫情反復風險；VR內容建設不及預期；商譽減值風險。

 

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