全球電動車行業回顧與展望：在全球新能源發展浪潮之下，汽車電動化正加速推進。2021年全球電動車銷量達到650萬臺，滲透率達到9%。2022年伴隨新冠疫情，俄烏地緣沖突等事件發生，對全球新能源車產業鏈生產供應及銷售產生短期擾動，5月后隨著全球生產以及需求端的恢復，整體新能源車銷量恢復良好。國內市場上半年新能源乘用車累計銷量為224.8萬輛，同比+123%。展望下半年，比亞迪海洋系列、理想L9、蔚來ET7、問界M7、零跑C01、長安深藍等新車型上市有望帶動需求高速增長。歐洲方面，本地供應鏈瓶頸逐步解決、特斯拉上海工廠出口逐步恢復，銷量有望迎來觸底反彈。美國方面，市場高占比的皮卡仍以燃油車為主，且電動車車型缺乏多樣化造成滲透率提升緩慢，而伴隨Cyber Truck、Rivian、福特F-150等電動皮卡車型交付，以及進一步政策鼓勵，美國電動車滲透率有望走高。

 

    　　全球動力電池及材料行業回顧與展望：新能源車市場高景氣有望帶動電池出貨環比增加。成本端，鋰鹽價格高位穩定、電解液價格已經大幅下降，負極、隔膜相對穩定，綜合材料成本處于持續優化的狀態。今年2季度以來，動力電池企業陸續漲價，盈利能力持續修復。比亞迪CTB、寧德時代麒麟電池等新體系迭代創新，技術優勢穩固領先份額。同時，高能量密度、長續航的新一代電池體系帶動高鎳、磷酸錳鐵鋰、硅負極、單壁碳納米管、LiFSI等新材料滲透率提升。此外，具有成本優勢的鈉離子電池產業正進入產業化快速推進期，相關電池企業、材料企業布局持續加速。

 

    　　投資建議：我們推薦盈利能力逐步提升，需求向好的電池概念股環節，供給偏緊的負極、隔膜環節，以及具備技術領先性和滲透率提升空間的新型材料環節。

 

    　　電池概念股環節：二季度各大電池廠漲價10%-30%傳導成本壓力，同時上游正極材料頭股、電解液價格下跌，電池企業自二季度以來盈利能力顯著修復。同時，下半年新能源車出貨提速。由此，我們推薦需求整體向好、盈利有望快速修復的電池環節，推薦標的：寧德時代、億緯鋰能、蔚藍鋰芯。

 

    　　材料環節：得益于動力電池材料體系和封裝工藝迭代創新，相關新材料企業憑借技術頭股壁壘獲得更高市場份額和盈利能力。因此我們推薦當升科技、容百科技（高鎳正極），璞泰來（快充、硅基負極），德方納米（磷酸錳鐵鋰、儲能型磷酸鐵鋰），天奈科技（碳納米管導電劑頭股），天賜材料（LIFSI），恩捷股份（供應偏緊的高景氣環節）。

 

    　　風險提示：政策變動風險；原材料價格大幅波動；電動車頭股產銷不及預期。

 

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