行業(yè)動(dòng)態(tài)

 

    　　行業(yè)近況

 

    　　本周滬港深通金融服務(wù)龍頭股指數(shù)上漲1.1%，跑贏滬深300 1.3 個(gè)百分點(diǎn)、跑輸KWEB 1.4 個(gè)百分點(diǎn)；所覆蓋非銀及金融科技標(biāo)的漲跌幅前三分別為：慧擇（+8%）/360 數(shù)科（+8%）/華興資本控股（+8%）；眾安在線（-12%）/老虎證券（-9%）/中國(guó)光大控股（-8%）。

 

    　　評(píng)論

 

    　　資本市場(chǎng)：發(fā)布國(guó)聯(lián)首次覆蓋；東財(cái)驅(qū)動(dòng)板塊A股Q2 基金倉(cāng)位提升、H股持倉(cāng)下降。1）首次覆蓋國(guó)聯(lián)證券A/H股給予跑贏行業(yè)評(píng)級(jí)，我們認(rèn)為公司業(yè)務(wù)布局順應(yīng)行業(yè)發(fā)展趨勢(shì)，憑借優(yōu)質(zhì)的管理團(tuán)隊(duì)、公司治理及機(jī)制體制有望實(shí)現(xiàn)專業(yè)化突圍，以清晰的戰(zhàn)略布局、領(lǐng)先的業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)及協(xié)同強(qiáng)化成長(zhǎng)性。2）2Q22 主動(dòng)偏股基金重倉(cāng)股中，資本市場(chǎng)板塊A/H股市值占比為1.2%/5.4%，環(huán)比+17/-162bps，東財(cái)驅(qū)動(dòng)板塊A股倉(cāng)位提升，傳統(tǒng)券商及港交所被減持。

 

    　　3）指南針龍頭股公告網(wǎng)信證券100%股權(quán)已完成變更登記，互聯(lián)網(wǎng)券商前景可期。

 

    　　4）東財(cái)Choice數(shù)據(jù)顯示，截至2022 年7 月Choice合作伙伴覆蓋包括券商/銀行/公募/私募在內(nèi)的金融機(jī)構(gòu)超2 萬(wàn)家，服務(wù)金融機(jī)構(gòu)用戶超80 萬(wàn)。

 

    　　保險(xiǎn)及健康管理龍頭股：監(jiān)管就銷售行為管理辦法公開(kāi)征求意見(jiàn)，眾安上半年預(yù)計(jì)虧損6.5-7.5 億人民幣。1）7 月19 日，銀保監(jiān)會(huì)發(fā)布《保險(xiǎn)銷售行為管理辦法（征求意見(jiàn)稿）》（下稱征求意見(jiàn)稿），本次征求意見(jiàn)稿涵蓋全面，我們預(yù)計(jì)短期內(nèi)可能會(huì)增加險(xiǎn)企的合規(guī)成本，長(zhǎng)期將有助于規(guī)范行業(yè)銷售行為，促進(jìn)行業(yè)健康發(fā)展。 2）眾安在線7 月20 日在港交所發(fā)布公告稱，集團(tuán)預(yù)期2022 年上半年將錄得凈虧損約人民幣6.5 億元至人民幣7.5 億元范圍內(nèi)，我們預(yù)計(jì)公司上半年綜合成本率為99%，同比改善0.4 個(gè)百分點(diǎn)；科技輸出業(yè)務(wù)收入受疫情影響同比負(fù)增長(zhǎng)，虛擬銀行業(yè)務(wù)收入同比大幅增長(zhǎng)；投資收益同比下降約50-60%。公司此前發(fā)行美元債，我們預(yù)計(jì)將確認(rèn)匯兌損失約2-5 億人民幣。

 

    　　其他多元金融服務(wù)：中信金控正式揭牌成立。1）支付寶宣布未來(lái)一年將投入100 億元助力商家及服務(wù)商降本增效，并推出“繁星計(jì)劃2.0”、“乘風(fēng)計(jì)劃”以向商戶提供流量激勵(lì)、賦能服務(wù)商成長(zhǎng)，我們認(rèn)為或有望進(jìn)一步助力商戶及服務(wù)商數(shù)字化升級(jí)。2）中信金控舉辦成立大會(huì)，自3 月首批獲批成立以來(lái)、正式揭牌成立，其將踐行“一四三五”戰(zhàn)略、打造一流金控平臺(tái)，目前已持有中信證券、中信銀行、中信保誠(chéng)人壽股權(quán)。我們認(rèn)為，首批持牌金控成立標(biāo)志著我國(guó)金控監(jiān)管步入新階段、平臺(tái)整改及監(jiān)管審批或提速。

 

    　　估值與建議

 

    　　近期建議關(guān)注：[資本市場(chǎng)]東財(cái)/港交所/同花順/指南針/中信證券-A/廣發(fā)證券/富途/老虎/諾亞；[保險(xiǎn)]中國(guó)財(cái)險(xiǎn)/中國(guó)平安概念股-AH/中國(guó)太保-AH/中國(guó)人壽-A；[多元金融]中銀航空租賃/遠(yuǎn)東宏信/江蘇租賃/陸金所/聯(lián)易融/QFIN/信也/百融/移卡。

 

    　　風(fēng)險(xiǎn)

 

    　　監(jiān)管環(huán)境不確定性；同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇；市場(chǎng)概念股活躍度下降；市場(chǎng)波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。

 

數(shù)據(jù)推薦

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