市場行情回顧

 

    2022 年第29 周（實際交易日為2022.07.18-

 

    2022.07.22）上證指數上漲1.30%，滬深300 指數下跌0.24%，創業板指數下跌0.84%。SW 傳媒指數上漲4.77%，跑贏創業板指數5.61pct，在申萬一級28 個行業漲跌幅排名中位列第二位。子行業中游戲、影視、廣電位列前三位，分別上漲7.71%、6.01%、5.90%。

 

    傳媒行業數據

 

    截至2022 年7 月22 日，院線電影排名前三為《神探大戰》《人生大事》和《外太空的莫扎特》；網播電影排名前三為《大世界扭蛋機》《精靈旅社4： 變身大冒險》和《四海》；影視劇集排名前三為《星漢燦爛》《幸福到萬家》和《少年派2》；綜藝排名前三分別為《乘風破浪第三季》《開始推理吧》和《你好星期六》；動漫排名前三分別為《憨豆先生動畫版第2 季》《憨豆先生動畫版第1 季》和《喜羊羊與灰太狼奇妙大營救》；iOS 游戲暢銷榜前三為《王者榮耀》《三國志戰略版》和《和平精英》；安卓游戲熱玩榜排名前三分別為《原神》《香腸派對》和《王者榮耀》。

 

    核心觀點

 

    本周，抖音概念股和愛奇藝宣布達成合作，愛奇藝將向抖音集團授權其內容資產中擁有信息網絡傳播權及轉授權的長視頻內容，用于短視頻創作；商務部等27 部門發布《關于推進對外文化貿易高質量發展的意見》，提出聚焦推動文化傳媒、網絡游戲、動漫、創意設計等領域發展，擴大網絡游戲審核試點，提升文化貿易數字化水平，積極培育數字內容領域出口競爭優勢等。

 

    我們認為，1）自2021 年12 月《網絡短視頻內容審核標準細則》落地，視頻版權保護監管力度加強，未經授權的影視作品二創內容受到限制。2022 年3 月，抖音獲得搜狐自制作品授權，2022 年6 月，快手獲得樂視二創授權，結合本周抖音龍頭股與愛奇藝達成版權合作協議，長短視頻平臺合作成為趨勢，將進一步豐富短視頻平臺內容及創作生態，降低自查成本，同時為長視頻平臺創造新的流量入口。2） 《意見》

 

    提出在網絡游戲領域開展優化審批流程改革試點，即下放審核權力至北京、上海、廣東、浙江、重慶、海南六個試點地區，有望加快內容審核進程，減輕版署審核壓力，推進游戲版號持續常態化發放。

 

    投資建議

 

    結合《意見》中有關部門大力支持數字內容“ 走出去”，隨著行業監管趨于明朗，游戲板塊推薦關注出海表現亮眼、游戲儲備多元的游戲研發廠商三七互娛，儲備游戲豐富、探索前沿技術服務的行業龍頭騰訊控股，同時推薦原創精品游戲研發商完美世界，關注其核心游戲出海業績表現， 受益標的包含游戲公司網易、吉比特、心動公司、愷英網絡；平臺經濟監管常態化進行時，受益標的包括本地生活企業美團，關注其零售業務發展；我們看好一網整合過程中廣電5G 相關的投資機會，受益標的包括貴廣網絡、華數傳媒、歌華在線、東方明珠、江蘇有線等；電影板塊方面，建議關注優質影視版權公司捷成股份，其數字院線及新媒體龍頭股版權業務直接受益于電影“十四五”規劃，一季報業績增長近200%；其他板塊方面，推薦受益于“文化新基建”的數字文化創意展覽展示龍頭公司風語筑，以及國資控股定增持續推進，持續開拓創新賽道的數字營銷公司浙文互聯。

 

    風險提示

 

    監管政策不確定性風險；宏觀經濟龍頭股下行風險。

 

數據推薦

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