7 月24 日新增新冠肺炎本土確診病例101 例。我們認為：國內疫情呈現散發狀態，但隨著新冠防控措施逐步優化，出行和物流概念股運行逐步修復。建議持續動態參與航空出行板塊困境反轉機會，關注市占率領先的電商快遞。

 

    　　核心觀點：

 

    　　國內疫情呈現散發狀態，但隨著新冠防控措施逐步優化，出行和物流運行逐步修復。當前全國新冠防控措施逐步優化，避免出現層層加碼現象，更加注重防控的精準性，商務出行需求逐步釋放，疊加暑運出行旺季，國內航班執飛數量逐步修復。數據顯示，截至2022 年7 月22 日，本周（7.16-7.22）國內日均執飛航班11508 架次，周環比-3.02%，同比-23.46%。

 

    　　新冠疫情及管控措施的影響邊際減弱，公路物流逐步進入新常態。根據交通運輸部發布數據顯示，本周（7.16-7.22）日均高速公路貨車龍頭股通行量702.59 萬輛，周環比+0.29%。② 6 月快遞行業持續恢復，頭部企業市占率略微下降。一是疫情影響大體消退，快遞龍頭量價齊升。申通快遞業務龍頭股收入同比增長超50%。二是頭部快遞企業市占率略微下降，圓通下降超3pct。

 

    　　行業高頻動態數據跟蹤：

 

    　　①航空物流：7 月航空貨運班次有所回落，國際客改貨航班微降。②航運港口：成品油運價格持續上漲，7 月中旬大連港吞吐量增速超30%。

 

    　　③快遞物流：7 月日均快遞業務量環比回落。④即時物流：全國即時零售訂單入夏后上漲近三成，即時零售成城市復蘇新動力。⑤航空出行：

 

    　　2022H1 民航客運量同比減少近五成，暑運旺季航班回暖明顯。⑥公路鐵路：7 月高速公路貨車通行量周環比回升，鐵路貨運量有所下滑。⑦交通新業態：滴滴因存在違法收集用戶信息等行為被罰80.26 億元：網約車市場集中有所降低。

 

    　　投資建議：

 

    　　動態參與航空出行板塊困境反轉機會。近期新冠防控方案優化，國際線航班有序增加，國內主要航司積極備戰暑運，民航反彈趨勢強勁。

 

    　　建議近期關注國內航空市場恢復預期增強帶來的航空行業系統機會，長期關注細分航空出行市場的龍頭。建議繼續關注國際業務占比較大的中國國航（601111.SH）和依托出入境客流開展免稅業務的上海機場（600009.SH）， 關注低成本航司春秋航空（601021.SH）、支線龍頭華夏航空（002928.SH）。估值角度來看，關注南方航空（600029.SH）、中國東航（600115.SH）、白云機場（600004.SH）。

 

    　　關注多式聯運等高質量發展賽道長期投資價值。重點推薦精細耕作跨境多式聯運且專注礦石跨境物流概念股賽道的嘉友國際（603871.SH）。

 

    　　關注價格逐步改善下，市占率領先的電商快遞。建議關注中通快遞（2057.HK）、圓通速遞（600233.SH）、韻達股份概念股（002010.SZ）投資機會。

 

    　　風險提示：

 

    　　新冠疫情反復發生、疫情防控政策變化、交通運輸龍頭股政策變化等產生的風險。

 

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