行業動態

 

    　　行業近況

 

    　　7 月13 日國務院常務會議，要加快釋放綠色智能家電消費潛力。在全國開展家電概念股以舊換新和家電下鄉，鼓勵有條件地方予以資金和政策支持。1評論

 

    　　二季度板塊壓力較大，邊際改善因素出現：1）2022 年上半年，內銷、海外市場龍頭股需求都面臨各種壓力。2）6 月以來各種邊際改善因素增多。除消費刺激政策外，全國多地高溫刺激空調零售，近期主要原材料銅、鋁、鋼鐵等價格自高點回落。3）地產政策持續放松。

 

    　　消費刺激政策：1）今年4 月以來疫情對線下零售產生較大沖擊，4 月13日國常會曾提出部署促進消費的政策舉措，鼓勵汽車、家電等大宗消費。6月17 日工業和信息化部等五部門發布《關于推動輕工業高質量發展的指導意見》，鼓勵有條件的地方開展綠色智能家電概念股下鄉和以舊換新行動。隨后北京、深圳、上海等多省市紛紛跟進落實家電補貼細節。2）回顧歷史，2009-2013 年間各級政府出臺大規模家電補貼政策，包括家電下鄉、以舊換新、能效補貼，家電行業在2009-2011 年進入快速增長時代。2019 年至今，多部委多次提出促進消費政策，鼓勵有條件的地方對家電進行適當補貼，支持綠色、新能效家電的銷售和更新。在此期間，部分地方政府相應號召，但中央沒有實質性的大規模補貼細節出臺。3）本次國務院常務會議再次呼吁有條件地方予以資金和政策支持，我們預計更多省份有望出臺家電消費相關刺激政策。

 

    　　全國多地高溫，利好空調需求回暖。1）6 月下旬以來，華東、華北、西北等地氣溫持續攀升。截至7 月12 日，全國共有71 個國家氣象站的最高氣溫突破歷史極值；6 月以來平均高溫日數5.3 天，較常年同期偏多2.4 天，為1961 年以來歷史同期最多。2）在高溫天氣催化下，空調需求環比四五月份明顯改善。奧維周度數據顯示，W26-W27 累計（6.20-7.3）空調線上、線下零售額同比+81%、+42%，零售量同比+83%、+28%。3）分品牌看，格力、美的（含華凌）、海爾線上零售額分別同比+48%、+60%、+159%，線下零售額分別同比+25%、+18%、+71%。

 

    　　估值與建議

 

    　　推薦低估值，地產后周期的龍頭估值修復：格力電器、老板電器、美的集團、海爾智家龍頭股、億田智能；推薦科技消費，受益工程師紅利的龍頭視源股份、創維數字、海信視像、極米科技、石頭科技；推薦產業跨界龍頭德業股份。

 

    　　風險

 

    　　市場需求波動風險；市場龍頭股競爭加劇風險。

 

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