投資要點

 

    整體：上周（2022.07.18-2022.07.24），滬深300 漲跌幅-0.24%，上證指數漲跌幅1.3%，創業板概念股指漲跌幅-0.84%。基礎化工漲跌幅1.45%，跑贏滬深300指數1.69 個百分點，跑贏上證指數0.15 個百分點，跑贏創業板指2.29 個百分點，其周漲跌幅在申萬一級行業中排名第19 位。

 

    板塊：上周新材料指數漲跌幅1.83%，跑贏滬深300 指數2.07 個百分點，跑贏創業板指2.67 個百分點，跑贏上證指數0.53 個百分點。新材料指數板塊中各子行業行情大部分上漲，本周漲幅前三的子行業分別是膜材料(6.49%)、OLED 材料概念股指數(4.66%)、可降解塑料指數(3.06%)，跌幅唯一的子行業龍頭股是鋰電化學品(-5.43%)。

 

    個股：上周新材料板塊中，實現正收益個股占比72.34%，漲幅居前的個股有天岳先進(24.87%)、金發科技(17.8%)、雙星新材(16.84%)，跌幅居前的個股有星源材質(-10.86%)、恩捷股份(-8.57%)、天賜材料(-6.41%)。

 

    估值：截至2022 年7 月24 日，當前創業板指PE（TTM）為54.92，過去三年平均PE 為58.7，新材料指數PE（TTM）為33.72，過去三年平均PE 為42.71，新材料指數相對創業板指溢價率為-38.6%。

 

    行業要聞

 

    1) 維斯塔斯碳梁專利本月到期，碳纖維風電應用空間加速開啟2) 山西：到2025 年全省煤化工產業產值力爭突破1500 億元3) 6 月國內廢舊鋰電回收2.9 萬噸

 

    4) 青海諾德二期年產1.5 萬噸鋰電銅箔概念股項目投產核心觀點

 

    短期觀點：

 

    Vestas 碳梁專利到期，風電板塊拉動碳纖維行業上漲。海外風電設備巨頭維斯塔斯Vestas 的風電葉片碳纖維核心專利拉擠工藝于7 月19 日到期。國內多家企業都布局了碳纖維拉擠產線，只等Vestas 專利失效即開始搶占市場。據賽奧碳纖維數據顯示，全球應用于風電葉片的碳纖維2021 年達到3.3 萬噸，預計2025 年達到8.06 萬噸，CAGR 為25％。我國風電葉片所需碳纖維占到全球的68％，國內碳纖維需求旺盛。此外，我國碳纖維在航空領域的突破為行業打開了新的增長空間。我國最先進的戰斗機殲20 復合材料使用比率達到了20%左右，機身、機翼、以及鴨翼部分都用有顏色不同的復合材料概念股窗口。目前我國的商用客機都是以進口為主，國產C919 大型民用飛機在多個部件都使用碳纖維復合材料，7 月19 日，國內大型客機C919 六架飛機圓滿完成試飛任務，標 志著C919 取證工作正式進入收官階段，等國產大飛機開始大規模上市后，將為國產碳纖維帶來巨大需求市場。中長期來看，碳纖維行業龍頭股國產化替代進程加速，新能源、風電、航空、光伏等下游需求高景氣，產品滲透率不斷提升。短期來看，原油價格下跌，碳纖維原料丙烯腈價格有望繼續回落，建議關注碳纖維產業鏈，原絲環節建議關注具備成本優勢和規模優勢的碳纖維原絲龍頭吉林碳谷；碳絲環節建議關注技術領先、產能順利擴張的中復神鷹。

 

    風險提示

 

    疫情可能引發市場大幅波動的風險；原材料價格大幅波動的風險；政策風險；技術發展不及預期的風險；行業競爭加劇的風險。

 

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