【事件】中共中央政治局7 月28 日召開會議，關于平臺經濟概念股，會議再次強調“要推動平臺經濟規范健康持續發展，完成平臺經濟專項整改，對平臺經濟實施常態化監管”，并首次提出“集中推出一批‘綠燈’投資案例”。

 

    點評：“集中推出一批‘綠燈’投資概念股案例”是“支持性具體措施”更加清晰且鮮明的表述，監管支持平臺經濟發展的態度更加強烈。

 

    集中推出一批“綠燈”投資案例意味著什么？“支持性”基調進一步加強。1）4 月29 日政治局會議、5 月5 日國務院常務會議、5 月17 日“推動數字經濟持續健康發展”專題協商會、5 月31 日《國務院關于印發扎實穩住經濟一攬子政策措施的通知》、7 月22 日國務院常務會議均強調要“出臺支持性具體措施”。

 

    2）此次政治局會議還特別強調“發揮企業和企業家能動性，營造好的政策和制度環境，讓國企敢干、民企敢闖、外企敢投”。我們認為，此次政治局會議更加明確“支持性具體措施”的方向，預計未來將出臺平臺企業的“投資清單”或者投資相關規定，為平臺企業的投資領域提供更加清晰明確的界定。

 

    “綠燈”投資案例最有可能在哪些方面？1）促進實體經濟發展：平臺企業與實體經濟深度融合，催生了一批包括快遞、外賣配送、網絡直播在內的新的就業形態；平臺企業可以充分發揮對產業鏈、供應鏈的集群效應以及對弱勢群體、草根群體的扶持作用；在疫情防控中，平臺企業做好防疫物資和重要民生商品保供“最后一公里”的線上線下聯動，彰顯社會責任。我們認為，監管對平臺企業在新就業、保民生、促發展工作中的積極意義給予肯定，推出一批“綠燈”投資案例的首要目的便是充分發揮平臺企業的積極作用，通過“綠燈”便利資本投入生產，從而為穩經濟、保就業創造價值。

 

    2）產業升級：平臺企業利用技術優勢助力中小企業數字化轉型概念股，為企業節約成本的同時大幅提高企業生產效率；我們認為，平臺企業To-B 業務仍有空間，持續關注產業互聯網發展。

 

    3）科技創新：5 月17 日劉鶴副總理表態“鼓勵平臺企業參與重大科技創新概念股項目”，《國務院關于印發扎實穩住經濟一攬子政策措施的通知》提出“鼓勵平臺企業加快人工智能、云計算、區塊鏈、操作系統、處理器等領域技術研發突破”。

 

    我們預計，后續政策將進一步支持平臺企業技術創新，在解決“卡脖子”技術難題方向設置更多的“綠燈”，為平臺企業創新發展提供有效保障，平臺企業有望持續擴大差異化、高品質產品和服務供給。

 

    4）國際化：在文化出海等方面，頭部互聯網企業承擔著重要角色。政策持續鼓勵平臺企業提高國際化發展水平，促進內容形態出口；7 月21 日《關于推進對外文化貿易高質量發展的意見》明確指出“鼓勵平臺企業積極開拓國際市場，提升平臺海外影響力，帶動文化產品和服務出口”概念股，預計平臺企業業務“出海”有望獲得更多支持。

 

    投資建議：政策利好市場預期轉暖，互聯網板塊估值有望持續修復，利好頭部互聯網企業。推薦：1）騰訊控股龍頭股：行業龍頭企業，金融科技和企業服務業務穩步發展，推進可持續社會價值創新；2）網易-S：多元化戰略助力云游戲快速發展，創新業務處在良性發展軌道；3）百度集團-SW：看好AI 智能云業務的增長確定性，自動駕駛有望成為未來長期增長引擎。

 

    風險分析：宏觀經濟風險、政策監管風險、行業龍頭股競爭加劇、用戶流失嚴重。

 

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