報(bào)告摘要: 

 

    焚燒發(fā)電市場(chǎng)略顯疲軟，協(xié)同處置成為趨勢(shì)。

 

    根據(jù)北極星垃圾發(fā)電網(wǎng)，受今年春節(jié)假期以及4、5 月份市場(chǎng)低迷影響，今年上半年垃圾焚燒發(fā)電項(xiàng)目開(kāi)標(biāo)的共計(jì)26 個(gè)，相較于2021 年上半年的28 個(gè)，同比減少了兩個(gè)；相較于2021上半年180.5 億元的累計(jì)市場(chǎng)份額，今年上半年僅為134 億元，同比減少46.5 億元；除此之外，今年上半年的平均垃圾處理單價(jià)90 元/噸較去年上半年的94.4 元/噸也略有下降，每噸下降4.4 元。今年上半年垃圾焚燒發(fā)電中標(biāo)項(xiàng)目中，有6 個(gè)項(xiàng)目與垃圾無(wú)害化、資源化處理以及協(xié)同處理等低碳化循環(huán)經(jīng)濟(jì)有關(guān)，表明協(xié)同處置正成為趨勢(shì)。由于我國(guó)目前正大力推進(jìn)綠色低碳轉(zhuǎn)型，垃圾焚燒的排放標(biāo)準(zhǔn)日趨偏緊，掌握核心技術(shù)且未來(lái)向垃圾資源化、無(wú)害化處理轉(zhuǎn)型的企業(yè)有機(jī)會(huì)脫穎而出，取得亮眼表現(xiàn)。

 

    上半年風(fēng)光維持快速增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，預(yù)計(jì)2022 年底非化石能源發(fā)電裝機(jī)占比將突破50%。

 

    截至2022 年6 月底，全國(guó)全口徑發(fā)電裝機(jī)容量24.4 億千瓦，同比增長(zhǎng)8.1%；其中，非化石能源發(fā)電裝機(jī)容量11.8 億千瓦， 同比增長(zhǎng)14.8%， 占總裝機(jī)比重為48.2%，同比提高2.8pct。分類(lèi)型看，火電13.0 億千瓦，其中煤電11.1 億千瓦，占總發(fā)電裝機(jī)容量的比重為45.5%，同比降低2.8pct。水電4.0億千瓦；核電5553 萬(wàn)千瓦；風(fēng)電裝機(jī)容量約3.4 億千瓦，同比增長(zhǎng)17.2%；太陽(yáng)能發(fā)電裝機(jī)容量約3.4 億千瓦，同比增長(zhǎng)25.8%。根據(jù)中電聯(lián)預(yù)測(cè)，受新能源快速發(fā)展拉動(dòng)，2022 年新增裝機(jī)規(guī)模將創(chuàng)歷史新高，預(yù)計(jì)全年新增發(fā)電裝機(jī)容量2.3 億千瓦左右，其中非化石能源發(fā)電裝機(jī)投產(chǎn)1.8 億千瓦左右。預(yù)計(jì)2022 年底，全口徑發(fā)電裝機(jī)容量達(dá)到26 億千瓦左右，其中，非化石能源發(fā)電裝機(jī)合計(jì)達(dá)到13 億千瓦左右，同比增長(zhǎng)16%，占總發(fā)電裝機(jī)容量比重上升至50%，將首次達(dá)到總發(fā)電裝機(jī)規(guī)模的一半，比2021 年底提高約3pct。在雙碳背景下，我國(guó)綠色低碳轉(zhuǎn)型進(jìn)程不斷加快，可再生能源裝機(jī)維持快速增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，尤其是以風(fēng)、光為主的新能源裝機(jī)，隨著規(guī)模不斷增加，新能源運(yùn)營(yíng)商業(yè)績(jī)也將得到穩(wěn)步提升。

 

    全國(guó)光伏產(chǎn)業(yè)鏈主要環(huán)節(jié)保持強(qiáng)勁發(fā)展勢(shì)頭，同比增幅均在45%以上。

 

    2022 年上半年，在碳達(dá)峰碳中和目標(biāo)引領(lǐng)和全球清潔能源加速應(yīng)用背景下，中國(guó)光伏產(chǎn)業(yè)總體實(shí)現(xiàn)高速增長(zhǎng)。根據(jù)工信部數(shù)據(jù)，2022 年上半年，多晶硅全國(guó)產(chǎn)量約36.5 萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng) 53.4%；硅片全國(guó)產(chǎn)量約152.8GW，同比增長(zhǎng)45.5%；全國(guó)晶硅電池產(chǎn)量約135.5GW，同比增長(zhǎng)46.6%；全國(guó)晶硅組件產(chǎn)量約123.6GW，同比增長(zhǎng)54.1%。全國(guó)光伏產(chǎn)業(yè)鏈維持快速發(fā)展的勢(shì)頭，同比均大幅增長(zhǎng)。海外光伏市場(chǎng)需求也持續(xù)旺盛，實(shí)現(xiàn)量?jī)r(jià)齊升， 上半年組件出口量達(dá)78.6GW， 同比增長(zhǎng)74.3%；光伏產(chǎn)品出口總額約259 億美元，同比增長(zhǎng)113.1%。

 

    7 月21 日，中國(guó)光伏行業(yè)協(xié)會(huì)名譽(yù)理事長(zhǎng)王勃華在光伏行業(yè)2022 年上半年發(fā)展回顧與下半年形勢(shì)展望研討會(huì)上表示，今年上半年，國(guó)內(nèi)光伏發(fā)電裝機(jī)30.88GW，已超過(guò)去年前十個(gè)月累計(jì)裝機(jī)，同比增長(zhǎng)137.4%。王勃華預(yù)計(jì)光伏市場(chǎng)有望將開(kāi)啟加速模式，并將今年新增裝機(jī)預(yù)測(cè)調(diào)高10GW，預(yù)計(jì)全年實(shí)現(xiàn)85-100GW。據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至目前已有25 省區(qū)市明確“十四五”

 

    期間風(fēng)光裝機(jī)規(guī)劃，其中光伏新增裝機(jī)規(guī)模超392.16GW，未來(lái)四年新增344.48GW。全球市場(chǎng)方面，預(yù)計(jì)今年新增裝機(jī)205-250GW。受益于全球推進(jìn)雙碳目標(biāo)以及我國(guó)持續(xù)推進(jìn)綠色低碳轉(zhuǎn)型的大背景，作為新能源重要一員的光伏行業(yè)，未來(lái)仍將維持高速增長(zhǎng)的態(tài)勢(shì)。

 

    產(chǎn)地動(dòng)力煤市場(chǎng)概念股情緒偏弱，價(jià)格承壓下行為主根據(jù)卓創(chuàng)資訊，產(chǎn)地方面，目前國(guó)內(nèi)主流煤礦以兌現(xiàn)長(zhǎng)協(xié)用戶需求為主，落實(shí)中長(zhǎng)期合同合理價(jià)格。市場(chǎng)煤來(lái)看，供應(yīng)方面，煤礦多生產(chǎn)正常，但受下游需求偏弱影響，出貨壓力增加，部分煤礦坑口有庫(kù)存累積；需求方面，電廠補(bǔ)庫(kù)以長(zhǎng)協(xié)為主，化工龍頭股、鋼鐵等非電力用戶受利潤(rùn)下滑影響，多降低生產(chǎn)負(fù)荷，采購(gòu)積極性不高，以少量剛需為主。整體來(lái)看，產(chǎn)地動(dòng)力煤市場(chǎng)情緒偏弱，價(jià)格承壓下行為主。下游需求方面，本周?chē)?guó)內(nèi)下游電廠龍頭股采購(gòu)以剛需為主，非電用戶普遍需求偏弱。近期國(guó)內(nèi)下游電廠日耗高位運(yùn)行，高于去年同期水平，但在長(zhǎng)協(xié)及保供資源保障下，庫(kù)存可用天數(shù)多保持在安全水平之上，僅有部分用戶少量剛性詢盤(pán)需求釋放，且多壓價(jià)還盤(pán)意向較強(qiáng)；非電力用戶則受虧損擴(kuò)大，降低生產(chǎn)負(fù)荷影響，采購(gòu)需求偏弱。

 

    國(guó)內(nèi)LNG 海陸市場(chǎng)齊頭共漲，預(yù)計(jì)美國(guó)天然氣價(jià)格震蕩調(diào)整

 

    供應(yīng)方面，本周?chē)?guó)內(nèi)液廠LNG 產(chǎn)量環(huán)比上周增加，槽批出貨量環(huán)比上周下降；需求方面，近期高溫天氣支撐天然氣發(fā)電需求，海氣價(jià)格回升使液廠資源跨區(qū)流通增加，加之近期部分地區(qū)儲(chǔ)氣設(shè)施補(bǔ)庫(kù)操作，上游挺價(jià)銷(xiāo)售意愿較強(qiáng)。下周LNG 供應(yīng)量或小幅減少，消費(fèi)量可能有增加預(yù)期。內(nèi)陸LNG 工廠方面，正值液廠檢修旺季，預(yù)計(jì)下周仍有部分工廠面臨檢修，區(qū)內(nèi)供應(yīng)或有減少，而當(dāng)下內(nèi)陸液廠庫(kù)存多處于偏低水平，且7 月下旬西北原料氣成本較上期有所上調(diào)，因此在成本增加和供應(yīng)減少雙重因素作用下，對(duì)內(nèi)陸市場(chǎng)價(jià)格起到一定支撐作用。綜合來(lái)看，卓創(chuàng)資訊預(yù)計(jì)下周海陸市場(chǎng)或?qū)⒊尸F(xiàn)齊頭共漲的價(jià)格走勢(shì)。根據(jù)芝商所，美國(guó)方面由于今年入夏以來(lái)區(qū)內(nèi)氣溫逐漸升高，美國(guó)氣溫的不斷升高使得國(guó)內(nèi)發(fā)電制冷需求持續(xù)增加，但由于美國(guó)目前處于新舊動(dòng)能大幅轉(zhuǎn)換階段，可再生能源與儲(chǔ)電設(shè)備的增加難以及時(shí)跟進(jìn)維持傳統(tǒng)電廠的供電水平， 部分地區(qū)遭遇電力危機(jī)，使市場(chǎng)天然氣調(diào)峰需求增加；但與此同時(shí)，北 溪一號(hào)通氣后美國(guó)向歐洲出口船期預(yù)期性減少，變相增加國(guó)內(nèi)供給，綜合考慮，預(yù)計(jì)未來(lái)美國(guó)地區(qū)價(jià)格將震蕩調(diào)整。

 

    投資建議

 

    隨著國(guó)家全面推進(jìn)碳達(dá)峰碳中和工作以及綠色低碳轉(zhuǎn)型，再生水資源化處置作為減碳途徑之一勢(shì)必成為未來(lái)趨勢(shì)。環(huán)衛(wèi)裝備和污水處置設(shè)備投入有望進(jìn)一步擴(kuò)大，其中過(guò)濾成套裝備是污水治理的關(guān)鍵設(shè)備，推薦關(guān)注國(guó)內(nèi)過(guò)濾成套裝備的領(lǐng)先企業(yè)，持續(xù)拓展新能源及砂石高景氣賽道的【景津裝備】。再生資源回收是助力碳中和、碳減排以及綠色低碳轉(zhuǎn)型非常重要的舉措，也是循環(huán)經(jīng)濟(jì)的關(guān)鍵組成部分。在建設(shè)循環(huán)經(jīng)濟(jì)體系的背景下，借著新能源國(guó)家利好政策的東風(fēng)，再生資源領(lǐng)域有望迎來(lái)發(fā)展良機(jī)。受益的標(biāo)的有稀土廢料領(lǐng)先企業(yè)，深度布局廢鋼、報(bào)廢汽車(chē)回收利用的【華宏科技】。

 

    在雙碳以及我國(guó)加速推進(jìn)綠色低碳轉(zhuǎn)型的背景下，以風(fēng)光為代表的可再生能源發(fā)電裝機(jī)容量不斷擴(kuò)張，呈現(xiàn)快速增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。

 

    未來(lái)隨著非化石能源發(fā)電裝機(jī)占比不斷提升，新能源發(fā)電企業(yè)將受益于內(nèi)需擴(kuò)大，規(guī)模不斷提升。我們推薦關(guān)注火電轉(zhuǎn)型新能源標(biāo)的【華能?chē)?guó)際】; 同時(shí)受益的新能源運(yùn)營(yíng)電站有【太陽(yáng)能】、【節(jié)能風(fēng)電】，受益的港股標(biāo)的有【龍?jiān)措娏Α俊ⅰ救A潤(rùn)電力】、【中國(guó)電力】。

 

    風(fēng)險(xiǎn)提示

 

    1）碳中和相關(guān)政策推行不及預(yù)期；

 

    2）動(dòng)力煤、天然氣龍頭股需求季節(jié)性下降；

 

    3）電力政策出現(xiàn)較大變動(dòng)。

 

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