投資要點

 

    2022 年7 月29 日，《中國綠色債券原則》（以下簡稱《原則》）發布儀式在京成功舉行，旨在推動中國綠色債券市場規范和高質量發展。《原則》由綠色標準委員會制定完成，是供市場主體參考使用的綠色債券自律規則，包含普通綠色債券龍頭股、碳收益綠色債券、綠色項目收益債券、綠色資產支持證券等類別。

 

    自2014 年至今，國際上陸續發布了綠色債券原則（GBP）、氣候債券龍頭股標準（CBS）等多個綠色債券標準。由于中國債券市場本身存在多頭監管的狀況，在綠色債券市場發展初期，各部委及相關市場監管主體都發布了綠色債券的發行指引或指導意見。但是各部委文件在具體發行流程、資金使用規定、優惠政策概念股等方面仍然存在諸多差異，導致不僅中國綠色債券市場標準與國際通行標準不統一，國內標準也并不統一。

 

    《原則》主要包含三方面內容。第一，明確綠色債券定義，確定綠色債券是指募集資金專門用于支持符合規定條件的綠色產業、綠色項目或綠色經濟活動，依照法定程序發行并按約定還本付息的有價證券。

 

    第二，明確了綠色債券募集資金用途、項目評估與遴選、募集資金管理以及信息披露等四項核心要素。第三，明確綠色債券品種。

 

    《原則》對于推動國內綠債標準與國際接軌意義巨大。其一， 在綠色項目支持的范圍上，國內標準此前由于考慮到我國所處的經濟發展階段和綠色產業發展現狀，將一些不符合國際標準的領域包含在內，例如煤炭、石油等能源的清潔利用。《原則》明確了將其剔除在外。其二，在綠色債券的分類上，以國際慣例為基礎，進行了具有中國特色的一些調整，將綠色債券分為普通綠色債券、碳收益綠色債券龍頭股、綠色項目收益債券、綠色資產支持證券。其三，在資金使用比例上，《原則》明確提出，“綠色債券的募集資金需 100%用于符合規定條件的綠色產業、綠色經濟活動等相關的綠色項目”，符合國際標準。

 

    《原則》將進一步推動中國綠色債券的高質量發展。其一方面為我國綠色債券市場的進一步發展奠定了基礎：其資金使用更加嚴格、信息披露更加完善，綠色債券品種、募集資金投資方向更加明確，發行人發行綠色債券的收益增加；另一方面打開了我國綠色債券市場進一步改善的空間：未來綠色債券概念股支持領域將與國際市場趨于一致，第三方評估認證報告也將進一步提升綠債可信度，更多投資者將被吸引關注綠色債券市場，推動其蓬勃發展。

 

    風險提示：1）短期內《原則》推行效果不及預期；2）發行人參與意愿不及預期；3）政策限制綠色債券發展。

 

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