上周行情回顧：

 

    上周（07.25-07.29）社會服務板塊（申萬）下跌2.24%，上證綜指下跌0.51%，深證成指下跌1.03%，滬深300 下跌1.61%，社會服務板塊上周跑輸上證綜指1.73 個百分點，在申萬31 個一級子行業周漲跌幅中排名第29 位。

 

    核心觀點：

 

    7 月國內旅游市場已開啟強勢復蘇周期。中央部委、地方政府層面通過政策引導、發放消費券等方式促進旅游消費，航線、航班恢復情況良好，常態化防疫機制進一步成熟、完善，都支持行業繼續向好發展。

 

    7 月旅游獻出滿意答卷：全疆5A 級旅游景區日均接待量突破11 萬人次，環增201.08%；云南旅游訂單環增216％，出游人次環增385％，出游人均消費環增43％；黃山累計接待游客超15 萬人；三亞機場旅客量突破100 萬，日均進出港旅客超4.7 萬人次，環增79.7%，恢復到2019 年的85.8%；中免腕表節龍頭股首日海南區域單日銷售額超2 億元。自上而下促進旅游消費：央行、文旅部印發通知，通過金融手段支持文化旅游行業恢復發展；杭州發放1000 萬元文旅消費券；海南追加發放消費券1 億元，其中60%為離島免稅消費券，進一步刺激免稅消費。供給端不乏看點：航空方面，長龍航空在新疆、東北、西南等地新開22 條航線，加密3 條航線龍頭股；南航預計8 月在西北、西南、華北地區航線上新開17 條航線，增加384 個航班。景區方面，上海海昌海洋公園奧特曼主題館7 月30 日試運營。防疫機制更趨成熟、完善：上海由于新增3 例本土無癥狀感染者，要求旅游住宿入住人員提供48 小時內核酸證明；杭州市常態化核酸檢測頻次統一延長至7 天。另外，攜程私家團上線“核酸無憂”服務。

 

    公司公告及行業信息：

 

    長白山非公開發行A 股股票完成國家出資企業審批事項的公告：公司收到控股股東吉林省長白山開發建設有限責任公司《關于長白山旅游股份概念股有限公司非公開發行股票相關事宜的批復》，原則同意公司本次向不超過35 名特定投資者非公開發行不超過80001000 股（含本數）股票，募集資金不超過人民幣5 億元（含本數）的總體方案。三亞機場7 月旅客量突破100 萬，基本恢復至疫情前水平：三亞躋身暑期機票熱門前10大目的地，機票預訂量同比增長8%。三亞鳳凰國際機場消息，7 月1 日至22 日，該機場進出港旅客量已突破100 萬人次。近日，三亞機場單日旅客吞吐量更是突破5 萬人次。截至22 日，三亞機場累計旅客吐量日均進出港旅客超4.7 萬人次，環比6 月日均增長79.7%，恢復到2019 年疫情前日均旅客量的85.8%；日均執行航班334 架次，環比6 月日均增長49.1%。海南將追加發放1 億元消費券60%資金用于離島免稅：海南省商務廳在7 月24 日舉行的新聞通氣會上通報稱，海南將追加發放1 億元消費券，“助商惠民，樂享海南”第二輪消費券發放活動將于第二屆消博會期間啟動。據悉，此次活動考慮安排60%左右的資金，發放占比較大的離島免稅消費券；安排30%左右資金發放餐飲、零售等領域消費券，滿足百姓日常消費需求；安排10%左右的資金發放家電消費券，助力家 電消費復蘇。

 

    投資建議：

 

    免稅行業龍頭股：我們看好免稅行業在客流恢復支撐下較為明確的復蘇趨勢。相關標的有在客流回升后有望呈現收入及利潤端復蘇的中國中免。

 

    酒店行業龍頭股：行業結構升級與連鎖化趨勢明顯，龍頭酒店集團品牌、規模及管理優勢明顯，未來增長空間良好。相關標的有龍頭企業錦江酒店、首旅酒店、華住集團。餐飲與旅游業：行業連鎖化趨勢明顯，關注龍頭餐飲企業的拓店情況和經營表現。相關標的有海底撈、呷哺呷哺。

 

    風險提示：

 

    疫情影響反復；宏觀經濟龍頭股波動；政策監管風險。

 

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