投資建議

 

    本周海外美妝集團（歐萊雅、LG 生活健康龍頭股、愛茉莉太平洋）發(fā)布2Q22 財報，各集團在中國市場表現(xiàn)分化，歐萊雅6 月中國市場概念股實現(xiàn)雙位數(shù)增長，LG生活健康/愛茉莉太平洋均出現(xiàn)較大幅度的下滑。4/5 月受疫情影響，門店暫停運營、線上物流龍頭股停滯，美妝銷售整體承壓，6 月頭部品牌受益良好的供應(yīng)鏈基礎(chǔ)/營銷/品牌力/渠道拓展等綜合能力，疊加“6.18”大促催化，銷售表現(xiàn)靚麗，從而拉動Q2 業(yè)績繼續(xù)增長。本土美妝龍頭公司Q2 同樣表現(xiàn)亮眼，珀萊雅Q2 營收同增25%-35%、魯商發(fā)展化妝品業(yè)務(wù)概念股Q2 營收同增43%。多平臺分流+直播電商格局變化+營銷環(huán)境日益復(fù)雜下，持續(xù)利好龍頭份額提升，品牌商建議關(guān)注具備強產(chǎn)品/研發(fā)/營銷運營實力的頭部品牌商貝泰妮概念股、珀萊雅、魯商發(fā)展等。原料商持續(xù)推薦提價順暢&產(chǎn)能釋放&Q2 業(yè)績有望快速增長的防曬劑龍頭科思股份。

 

    行情回顧

 

    近一周（2022.7.25~2022.7.29）上證綜指、深證成指、滬深300 分別跌0.51%、跌1.03%、跌1.61%，化妝品板塊漲1.67%，跑贏滬深3003.28PCT。板塊對比來看，化妝品處中上游。個股方面，水羊股份、珀萊雅、丸美股份漲幅居前，青松股份、逸仙電商、寶尊電商等跌幅居前。

 

    本周專題

 

    歐萊雅集團：2Q22 增長強勁，中國市場6 月實現(xiàn)雙位數(shù)增長

 

    1H22 公司收入183.66 億歐元、同比+20.9%（基于報表口徑，下同），2Q22 收入93.06 億歐元、同增+22.7%；1H22 營業(yè)利潤37.45 億歐元、同比+25.3%，營業(yè)利潤率20.4%（+0.7PCT）。

 

    分地區(qū)看，歐洲/北美/北亞地區(qū)1H22 收入分別為55.67/46.5/56.2 億歐元，分別同比+14.6%、23.5%、20.3%，所有地區(qū)均實現(xiàn)雙位數(shù)增長，北亞地區(qū)成為歐萊雅第一大市場。“618”大促催化疊加公司電商平臺優(yōu)勢顯著，中國大陸市場6 月實現(xiàn)兩位數(shù)增長，“6.18”大促期間，公司旗下共6 個品牌躋身天貓TOP12 榜單：巴黎歐萊雅穩(wěn)居護膚品第一，卡詩在護發(fā)類目排名第一，3CE 在彩妝品類排名第一。

 

    韓系美妝增長承壓

 

    LG 生活健康：化妝品業(yè)務(wù)2Q22 銷售額同降23.6%、環(huán)比Q1 增21.9%，化妝品業(yè)務(wù)2Q22 營業(yè)利潤同降57.4%、環(huán)比Q1 增35.2%。“6.18”大促期間，Whoo 表現(xiàn)亮眼，在抖音/快手平臺護膚品類目排名第一。

 

    愛茉莉太平洋：1H22 愛茉莉營收/凈利潤同降14.9%/66.8%，其中2Q22 營收同降21.3%、凈利潤虧損260 億韓元（2Q21 凈利潤1428 億韓元）。受中國疫情反復(fù)以及上海封鎖影響免稅銷售，公司海外業(yè)務(wù)中亞洲市場2Q22營收同降39%。

 

    行業(yè)動態(tài)

 

    重點公告：貝泰妮持股5%以上股東臻麗咨詢擬減持公司股份不超過1270.8萬股，即不超過公司總股本的3%。

 

    風(fēng)險提示

 

    營銷/渠道/新品發(fā)展不及預(yù)期，生產(chǎn)/代運營商概念股大客戶流失，數(shù)據(jù)跟蹤誤差。

 

數(shù)據(jù)推薦

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