投資要點：

 

    　　新能源汽車概念股和鋰電板塊核心觀點：中美政策支持延續，支撐電動車中期需求。1）國內免征新能源車購稅政策延續，將帶來更大增量。年底到期的國補仍將刺激需求，下半年新能源車銷量受制于整車、芯片、上游資源等產能限制，即便搶補熱潮再旺，帶來的增量也較為有限，同時導致供需錯配加劇，反而會侵蝕中游下游利潤；今年銷量變化不大，免征購置稅政策延續期間自然會帶來更大更持久的增量。2）美國通過IRA2022法案，加強對本土鋰電產業鏈支持。有海外生產基地的鋰電材料企業和北美布局的電池企業或將受益。

 

    　　光伏板塊核心觀點：上半年國內新增裝機數據好驗證高景氣，看好下半年尤其四季度硅料價格高位回落后的地面電站龍頭股需求釋放。1）硅料：本周價格滯漲，8月新增產能投產或超預期，8月價格見頂信號明確。2）硅片：價格漲勢延續，8月硅料新增產能釋放后開工率有望回升。3）電池片：價格上漲繼續傳導上游漲價、盈利持續改善。4）組件：價格維持在高位略有上漲，當下需求主要靠海外維持，看好硅料價格回落后的國內需求彈性。5）6月及上半年國內光伏并網數據較好，印證國內旺盛需求。

 

    　　儲能板塊核心觀點：戶用儲能與大型儲能需求共振，重申下半年重點配置儲能板塊觀點。1）大型電站儲能部分：獨立儲能第三方儲能快速爆發；H2光伏組件降價利好大儲裝機；共享儲能、虛擬電廠等新形式推動大型儲能電站需求。2）戶用儲能部分：全球戶用儲能裝機有望達到17GWh，同比增長達110%。3）歐洲大儲戶儲或創新高：歐洲電力危機顯電網脆弱能力，有望推動電網側儲能發展；電力價格創新高，將持續刺激戶儲需求，中性估計今年歐洲戶用儲能增長達150-200%。

 

    　　電力設備板塊核心觀點：關注配網智能化、特高壓投資機會。1）住建部、發改委印發《“十四五”全國城市基礎設施建設規劃》將“開展城市韌性電網龍頭股和智慧電網建設” 列入重大行動內容。特高壓作為“消納體系”重要組成，在“十四五”規劃“九直三交”基礎上，有望進一步新增線路。2）中央政治局會議再提新能源供給消化體系，要加大力度規劃建設以大型風光電基地為基礎、以其周邊清潔高效先進節能的煤電為支撐、以穩定安全可靠的特高壓輸變電線路為載體的新能源供給消納體系。

 

    　　風險提示：1）光伏行業裝機不及預期，產業鏈價格波動高于預期，行業政策變化，國際貿易龍頭股風險加劇；2）新能源車龍頭股銷量不達預期，上游鋰、鈷、鎳價格大幅上漲； 3）IRA2022法案仍需眾議院審議，免征車購稅政策延續時長不確定性。

 

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