光伏板塊核心觀點(diǎn)：上半年國內(nèi)新增裝機(jī)數(shù)據(jù)好驗(yàn)證高景氣，看好下半年尤其四季度硅料價(jià)格高位回落后的地面電站龍頭股需求釋放。1）硅料：本周價(jià)格滯漲，8月新增產(chǎn)能投產(chǎn)或超預(yù)期，8月價(jià)格見頂信號(hào)明確。2）硅片：價(jià)格漲勢(shì)延續(xù)，8月硅料新增產(chǎn)能釋放后開工率有望回升。3）電池片：價(jià)格上漲繼續(xù)傳導(dǎo)上游漲價(jià)、盈利持續(xù)改善。4）組件：價(jià)格維持在高位略有上漲，當(dāng)下需求主要靠海外維持，看好硅料價(jià)格回落后的國內(nèi)需求彈性。5）6月及上半年國內(nèi)光伏并網(wǎng)數(shù)據(jù)較好，印證國內(nèi)旺盛需求。

 

    　　儲(chǔ)能板塊核心觀點(diǎn)：戶用儲(chǔ)能與大型儲(chǔ)能需求共振，重申下半年重點(diǎn)配置儲(chǔ)能板塊觀點(diǎn)。1）大型電站儲(chǔ)能部分：獨(dú)立儲(chǔ)能第三方儲(chǔ)能快速爆發(fā)；H2光伏組件降價(jià)利好大儲(chǔ)裝機(jī)；共享儲(chǔ)能、虛擬電廠等新形式推動(dòng)大型儲(chǔ)能電站需求。2）戶用儲(chǔ)能部分：全球戶用儲(chǔ)能裝機(jī)有望達(dá)到17GWh，同比增長達(dá)110%。3）歐洲大儲(chǔ)戶儲(chǔ)或創(chuàng)新高：歐洲電力危機(jī)顯電網(wǎng)脆弱能力，有望推動(dòng)電網(wǎng)側(cè)儲(chǔ)能發(fā)展；電力價(jià)格創(chuàng)新高，將持續(xù)刺激戶儲(chǔ)需求，中性估計(jì)今年歐洲戶用儲(chǔ)能增長達(dá)150-200%。

 

    　　電力設(shè)備板塊核心觀點(diǎn)：關(guān)注配網(wǎng)智能化、特高壓投資機(jī)會(huì)。1）住建部、發(fā)改委印發(fā)《“十四五”全國城市基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)規(guī)劃》將“開展城市韌性電網(wǎng)龍頭股和智慧電網(wǎng)建設(shè)” 列入重大行動(dòng)內(nèi)容。特高壓作為“消納體系”重要組成，在“十四五”規(guī)劃“九直三交”基礎(chǔ)上，有望進(jìn)一步新增線路。2）中央政治局會(huì)議再提新能源供給消化體系，要加大力度規(guī)劃建設(shè)以大型風(fēng)光電基地為基礎(chǔ)、以其周邊清潔高效先進(jìn)節(jié)能的煤電為支撐、以穩(wěn)定安全可靠的特高壓輸變電線路為載體的新能源供給消納體系。

 

    　　風(fēng)險(xiǎn)提示：1）光伏行業(yè)裝機(jī)不及預(yù)期，產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)格波動(dòng)高于預(yù)期，行業(yè)政策變化，國際貿(mào)易龍頭股風(fēng)險(xiǎn)加劇；2）新能源車龍頭股銷量不達(dá)預(yù)期，上游鋰、鈷、鎳價(jià)格大幅上漲； 3）IRA2022法案仍需眾議院審議，免征車購稅政策延續(xù)時(shí)長不確定性。

 

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