社零數據：根據國家統計局數據，2022 年6 月社會消費品零售總額同比+3.1%（+9.8pct），限額以上企業消費品零售龍頭股總額單月同比+8.1%（+14.6pct），家用電器和音像器材類限額以上社會消費品零售總額同比+3.2%（+13.8pct）（注：括號內數字為當月增速較上月增速環比變化值，下文同理）。

 

    　　地產數據：根據國家統計局數據，2022 年6 月商品住宅銷售面積同比-21.8%（+14.8pct），商品住宅龍頭股新開工面積同比-44.9%（-3.6pct），商品住宅竣工面積同比-40.2%（-12.0pct）。

 

    　　白電出貨端（產業在線6 月數據）：空調承壓、冰洗降幅收窄。6 月空調內銷923 萬臺，YoY-10.8%（1-6 月4408 萬臺，YoY-1.2%）；外銷498 萬臺，YoY-18.9%（1-6 月4085 萬臺，YoY-2.2%）。6 月冰箱內銷342 萬臺，YoY-4.6%（1-6 月1954 萬臺，YoY -6.4%）；外銷315 萬臺，YoY-11.6%（1-6 月1945 萬臺，YoY -11.0%）。6 月洗衣機內銷297 萬臺，YoY-4.2%（1-6 月1854 萬臺，YoY-9.2%），外銷218 萬臺，YoY-7.9%（1-6 月1336 萬臺，YoY-14.2%）。

 

    　　白電零售端（奧維云網6 月零售量數據）：618 大促統計口徑變化導致線上增速回落；疫情區域逐步解封，線下渠道降幅收窄。空調線上YoY-25.3%、線下YoY-14.4%；冰箱線上YoY-9.8%、線下YoY-13.5%；洗衣機線上YoY-10.4%、線下YoY-13.4%。

 

    　　白電均價端（奧維云網6 月零售價數據）：空調線上YoY+3.2%、線下YoY+7.4%；冰箱線上YoY-0.9%、線下YoY+17.4%；洗衣機線上YoY-1.6%、線下YoY+11.3%。

 

    　　小家電零售端（奧維云網6 月數據）：同樣由于618 大促統計口徑變化，線上增速同環比均有下滑。結合5 月看，集成灶、清潔電器、智能微投、空氣炸鍋、電蒸鍋等品類保持較好增長。

 

    　　廚電零售端概念股（奧維云網6 月數據）：2022 年1-6 月累計零售額，集成灶線上YoY+12.3%、線下YoY-3.7%；油煙機線上YoY+3.5%、線下YoY-23.5%；燃氣灶線上YoY-0.8%、線下YoY-18.5%；消毒柜：線上YoY-18.8%、線下YoY -27.8%；

 

    　　投資建議：從業績恢復確定性和穩健性，推薦白電龍頭：海爾智家（A、H）、美的集團龍頭股；從同比環比改善彈性，推薦廚房小家電龍頭：新寶股份、小熊電器；從長期成長空間，推薦智能投影龍頭：極米科技。

 

    　　風險提示：原材料價格上漲；匯率大幅波動；行業需求趨弱；行業競爭格局惡化。

 

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